CFA(特許注冊金融分析師)是由美國的CFA協(xié)會授權(quán)的一項國際證書，作為“全球金融屆第一考”和華爾街的“入場券”，其含金量極高。CFA證書就像一紙敲門磚，為想在金融行業(yè)有更好發(fā)展的學(xué)子提供更多的機會。鑒于CFA的這些優(yōu)勢，于是越來越多的人給CFA貼上了“難”的標簽，而大多數(shù)看到這個標簽都選擇放棄這個證書。其實，小編可以告訴您：CFA并沒有想象中那么難。

基本上，第一階段（LevelⅠ）考試內(nèi)容以投資工具為主軸；第二階段（LevelⅡ）以資產(chǎn)評估（證券分析）及第三階段考試（LevelⅢ）以投資組合管理及資產(chǎn)分配為考試重點。

CFA考試形式介紹：

現(xiàn)在一二級的考試題型都是選擇題，一級是多項選擇(multiple choice)，共計240道題，09年之前是ABCD四個選項，四選一，09年開始改革為ABC三個選項，三選一;

二級是個案例多項選擇(item set multiple choice)，20道Item Set，每題6個小題，共120道題，同樣從09年開始改革為ABC三個選項，三選一。關(guān)于CFA考試時間，CFA一級考試每年舉行兩次，分別在每年六月和十二月的第一個周六;二、三級考試每年舉行一次，在每年六月的第一個周六。三個級別的考試時間均為上下午各三個小時。

三級題型分兩部分，上午是essay，包括簡答和按給出的構(gòu)架應(yīng)答(比如給您一個表格，要您補全所缺項目)，下午跟二級的題型一樣。這要求您應(yīng)該做出相應(yīng)的調(diào)整，重點適應(yīng)essay的特點，而這其中的重點是IPS(investment policy statement)的撰寫，它所占的比重和篇幅都最大，對多數(shù)中國考生來說，也是比較陌生，對英文寫作難以把握。同時上午的考試中還將涉及到很多計算題，如performance attribution,return calculation，derivative valuation等題目，計算難度和計算量也比較大，如果沒有非常充分的準備，考生在這部分失分也非常多。

下午考試部分題型和二級一樣，10道Item Set,每題6個小題,共60道題。主要是Ethics,GIPS,Risk Management,Portfolio Management的內(nèi)容，題目可以是及極其理論化的投資組合管理理論，也可以是非常實務(wù)的風(fēng)險對沖，組合調(diào)整和監(jiān)控的內(nèi)容。根據(jù)CFA協(xié)會的要求，CFA考試的知識結(jié)構(gòu)是如下層次設(shè)計的：一級側(cè)重investment tools;二級側(cè)重assetvaluation;三級側(cè)重portfolio management。難度是基本上逐級加大，所謂一級要知其然就可以了，二三級要知其所以然。

關(guān)于CFA考試各個科目介紹：

固定收益：重點且難點。不建議看notes，part1聽機構(gòu)串講，這部分可以串成一個邏輯，非常有助于記憶，這部分所有的內(nèi)容都很重要。Part2相對簡單，久期是重點，還有unhedged/hedged return非常非常的重要，一定要會做題，這部分可以看教材，一定要做例題和習(xí)題。

股權(quán)：不難，主要是記憶，感覺看notes即可，然后用教材查缺補漏。建議放到復(fù)習(xí)的后期，有助于記憶。

資產(chǎn)配置：這章很簡單。corner portfolio是重點，幾乎每年都考，就幾種算法，看教材做題就記住了。其他是international的配置很重要，尤其是風(fēng)險。這部分會和后面的SS14結(jié)合考，第一遍看的時候就看個大概，不要強記很簡單，最后沖刺時再突擊背就可以了。（做題的時候不能對照答案，做，要自己認真的做。）

交易執(zhí)行：主要靠記憶，不難，其中重點關(guān)注幾種cost的計算和比較（一定會比較），三大動態(tài)調(diào)整戰(zhàn)略（一定要理解并會計算）。這部分一定看教材吧，notes不好。

業(yè)績評估：看串講吧，認真看一遍節(jié)省不少時間啊。我印象很深，這部分我做了很多無用功用于記憶，這部分不要看notes，有不熟悉的部分直接看教材即可。

GIPS：沒難度但是一定會考，放在最后復(fù)習(xí)，2012年就考了一個很偏的內(nèi)容，所以還是要會的。

另類投資: 很重要但不難，建議看串講即可，配合教材的例題和習(xí)題。這部分聽串講可以少走彎路。Commodity很重要，一定反復(fù)做題。建議放到后面復(fù)習(xí)，有助于記憶。

風(fēng)險管理：不難，比較重要，第一個reading看看notes就行了。Stress testing 和credit risk是重點，一定要反復(fù)看教材。 貨幣風(fēng)險管理很重要，會出計算的，有關(guān)計算的部分一定要會，看教材，重視例題。

衍生品：很重要很重要，但是不難。我記得option那部分，我聽過后基本所有的公式全記住了，效果特別好。個人覺得如果看會串講，就不用看notes或是教材了，但是教材中習(xí)題和例題一定要做。（所以三級還是得報個班那~~）

個人IPS：重點中的重點，但是復(fù)習(xí)的性價比很低。我復(fù)習(xí)精力放了很多，最后的效果卻不好，建議把握主體，抓大放小的復(fù)習(xí)。這部分推薦以RRTTLLU為主體掌握，其實只是掌握好這個就很難了?？唇滩暮蚽otes的效果有限，直接聽一些培訓(xùn)，以題帶理解，會是捷徑。教材中的例題和習(xí)題一定要做，雖然和考試有較大的差距，但是可以幫助理解（很難理解啊，總是要翻來覆去看，一個字一個推敲，我這個腦袋才不至于是漿糊）。

機構(gòu)IPS：重點中的重點，性價比較高。雖然要記得很多，但是邏輯主體依然是RRTTLLU，掌握這個要領(lǐng)就很好記住了，得分容易。這部分看看notes即可，因為比較簡單，只要個人IPS懂了，這部分就是送分的。教材中的例題和習(xí)題一定要做，要背的內(nèi)容放在最后背。

資本市場：9個預(yù)期問題（要記?。?、6個心理學(xué)traps（會識別和解釋）、4個模型是重點（會計算，知道優(yōu)缺點）。這部分看講義和教材習(xí)題即可。本部分不太重要，分數(shù)也不多，不要放很多精力，要記住的很多，建議放到后面復(fù)習(xí)。（建議還是全部認真的看吧，寧愿線放的長點）

道德：和CFA一二級內(nèi)容沒有太大區(qū)別，（沒有太大差別才怪）看notes和教材意義不大（意義不大也得看，不然更考不出），可以只聽一下機構(gòu)串講（話說，三級是挺難的，光看notes或者教材都是比較坑爹的）建議多做套題（我個人不推薦題海戰(zhàn)術(shù)），單個的選擇題意義不大。教材中的習(xí)題和上午真題比較有參考價值。

行為金融學(xué)：2011年新內(nèi)容，基本顛覆了之前CFA行為金融學(xué)的體系。主要是三部分內(nèi)容：基本理論，各種Biases，實踐中的biases。這部分我看了教材的全部，但教材很散不建議全看，只看第二部分即可。第二部分是重點，考試也是把行為金融學(xué)作為個人IPS的案例，所以對例子掌握是最重要的。第二部分懂了，基本第三部分就是應(yīng)用，沒有難度。建議對教材中的例子、真題中的例子反復(fù)思考，識別各種biases是重點。（案例在三級中是至關(guān)重要的?。。?/p>

股權(quán)定價：相對價值模型是重點，一定要真正的理解，會計算和知道優(yōu)缺點，這部分要看教材。BRICS基本不會考，不看也可。

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