CFA(特許注冊金融分析師)是由美國的CFA協(xié)會授權(quán)的一項國際證書,作為“全球金融屆第一考”和華爾街的“入場券”,其含金量極高。CFA證書就像一紙敲門磚,為想在金融行業(yè)有更好發(fā)展的學子提供更多的機會。鑒于CFA的這些優(yōu)勢,于是越來越多的人給CFA貼上了“難”的標簽,而大多數(shù)看到這個標簽都選擇放棄這個證書。其實,小編可以告訴您:CFA并沒有想象中那么難。
基本上,第一階段(LevelⅠ)考試內(nèi)容以投資工具為主軸;第二階段(LevelⅡ)以資產(chǎn)評估(證券分析)及第三階段考試(LevelⅢ)以投資組合管理及資產(chǎn)分配為考試重點。
CFA考試形式介紹:
現(xiàn)在一二級的考試題型都是選擇題,一級是多項選擇(multiple choice),共計240道題,09年之前是ABCD四個選項,四選一,09年開始改革為ABC三個選項,三選一;
二級是個案例多項選擇(item set multiple choice),20道Item Set,每題6個小題,共120道題,同樣從09年開始改革為ABC三個選項,三選一。關(guān)于CFA考試時間,CFA一級考試每年舉行兩次,分別在每年六月和十二月的第一個周六;二、三級考試每年舉行一次,在每年六月的第一個周六。三個級別的考試時間均為上下午各三個小時。
三級題型分兩部分,上午是essay,包括簡答和按給出的構(gòu)架應(yīng)答(比如給您一個表格,要您補全所缺項目),下午跟二級的題型一樣。這要求您應(yīng)該做出相應(yīng)的調(diào)整,重點適應(yīng)essay的特點,而這其中的重點是IPS(investment policy statement)的撰寫,它所占的比重和篇幅都最大,對多數(shù)中國考生來說,也是比較陌生,對英文寫作難以把握。同時上午的考試中還將涉及到很多計算題,如performance attribution,return calculation,derivative valuation等題目,計算難度和計算量也比較大,如果沒有非常充分的準備,考生在這部分失分也非常多。
下午考試部分題型和二級一樣,10道Item Set,每題6個小題,共60道題。主要是Ethics,GIPS,Risk Management,Portfolio Management的內(nèi)容,題目可以是及極其理論化的投資組合管理理論,也可以是非常實務(wù)的風險對沖,組合調(diào)整和監(jiān)控的內(nèi)容。根據(jù)CFA協(xié)會的要求,CFA考試的知識結(jié)構(gòu)是如下層次設(shè)計的:一級側(cè)重investment tools;二級側(cè)重assetvaluation;三級側(cè)重portfolio management。難度是基本上逐級加大,所謂一級要知其然就可以了,二三級要知其所以然。
關(guān)于CFA考試各個科目介紹:
固定收益:重點且難點。不建議看notes,part1聽機構(gòu)串講,這部分可以串成一個邏輯,非常有助于記憶,這部分所有的內(nèi)容都很重要。Part2相對簡單,久期是重點,還有unhedged/hedged return非常非常的重要,一定要會做題,這部分可以看教材,一定要做例題和習題。
股權(quán):不難,主要是記憶,感覺看notes即可,然后用教材查缺補漏。建議放到復習的后期,有助于記憶。
資產(chǎn)配置:這章很簡單。corner portfolio是重點,幾乎每年都考,就幾種算法,看教材做題就記住了。其他是international的配置很重要,尤其是風險。這部分會和后面的SS14結(jié)合考,第一遍看的時候就看個大概,不要強記很簡單,最后沖刺時再突擊背就可以了。(做題的時候不能對照答案,做,要自己認真的做。)
交易執(zhí)行:主要靠記憶,不難,其中重點關(guān)注幾種cost的計算和比較(一定會比較),三大動態(tài)調(diào)整戰(zhàn)略(一定要理解并會計算)。這部分一定看教材吧,notes不好。
業(yè)績評估:看串講吧,認真看一遍節(jié)省不少時間啊。我印象很深,這部分我做了很多無用功用于記憶,這部分不要看notes,有不熟悉的部分直接看教材即可。
GIPS:沒難度但是一定會考,放在最后復習,2012年就考了一個很偏的內(nèi)容,所以還是要會的。
另類投資: 很重要但不難,建議看串講即可,配合教材的例題和習題。這部分聽串講可以少走彎路。Commodity很重要,一定反復做題。建議放到后面復習,有助于記憶。
風險管理:不難,比較重要,第一個reading看看notes就行了。Stress testing 和credit risk是重點,一定要反復看教材。 貨幣風險管理很重要,會出計算的,有關(guān)計算的部分一定要會,看教材,重視例題。
衍生品:很重要很重要,但是不難。我記得option那部分,我聽過后基本所有的公式全記住了,效果特別好。個人覺得如果看會串講,就不用看notes或是教材了,但是教材中習題和例題一定要做。(所以三級還是得報個班那~~)
個人IPS:重點中的重點,但是復習的性價比很低。我復習精力放了很多,最后的效果卻不好,建議把握主體,抓大放小的復習。這部分推薦以RRTTLLU為主體掌握,其實只是掌握好這個就很難了??唇滩暮蚽otes的效果有限,直接聽一些培訓,以題帶理解,會是捷徑。教材中的例題和習題一定要做,雖然和考試有較大的差距,但是可以幫助理解(很難理解啊,總是要翻來覆去看,一個字一個推敲,我這個腦袋才不至于是漿糊)。
機構(gòu)IPS:重點中的重點,性價比較高。雖然要記得很多,但是邏輯主體依然是RRTTLLU,掌握這個要領(lǐng)就很好記住了,得分容易。這部分看看notes即可,因為比較簡單,只要個人IPS懂了,這部分就是送分的。教材中的例題和習題一定要做,要背的內(nèi)容放在最后背。
資本市場:9個預期問題(要記?。?、6個心理學traps(會識別和解釋)、4個模型是重點(會計算,知道優(yōu)缺點)。這部分看講義和教材習題即可。本部分不太重要,分數(shù)也不多,不要放很多精力,要記住的很多,建議放到后面復習。(建議還是全部認真的看吧,寧愿線放的長點)
道德:和CFA一二級內(nèi)容沒有太大區(qū)別,(沒有太大差別才怪)看notes和教材意義不大(意義不大也得看,不然更考不出),可以只聽一下機構(gòu)串講(話說,三級是挺難的,光看notes或者教材都是比較坑爹的)建議多做套題(我個人不推薦題海戰(zhàn)術(shù)),單個的選擇題意義不大。教材中的習題和上午真題比較有參考價值。
行為金融學:2011年新內(nèi)容,基本顛覆了之前CFA行為金融學的體系。主要是三部分內(nèi)容:基本理論,各種Biases,實踐中的biases。這部分我看了教材的全部,但教材很散不建議全看,只看第二部分即可。第二部分是重點,考試也是把行為金融學作為個人IPS的案例,所以對例子掌握是最重要的。第二部分懂了,基本第三部分就是應(yīng)用,沒有難度。建議對教材中的例子、真題中的例子反復思考,識別各種biases是重點。(案例在三級中是至關(guān)重要的?。。?/p>
股權(quán)定價:相對價值模型是重點,一定要真正的理解,會計算和知道優(yōu)缺點,這部分要看教材。BRICS基本不會考,不看也可。
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