8月買到notes，9月初的時(shí)候曾經(jīng)看過quantitative analysis里面的time value部分，看了半個(gè)study session就開始放羊了，然后一直到11月之前，都在忙著聽career talk，投簡歷，準(zhǔn)備筆試面試等等，沒有心思。

準(zhǔn)備面試的時(shí)候，翻過一部分fixed income和derivative(不夠仔細(xì)，屬于走馬觀花，后來就沒看了，結(jié)果不理想)，安慰自己說economics和accounting都有學(xué)過一點(diǎn)相關(guān)的課程，應(yīng)該會(huì)輕松，結(jié)果就這樣自欺欺人到11月10號(hào)左右，知道再也躲不過了，想想不去考算了，但是畢竟很多大洋啊，于是開始拼小命看。

我最開始認(rèn)真看的部分就是FSA，F(xiàn)SA是聽說歷年考試的重中之重，單場考試?yán)锩妫?20題里面有34題是FSA。其中LIFO,FIFO更是必考的重點(diǎn)，其他一些CFA課程重點(diǎn)也都大多是比較性的那幾個(gè)知識(shí)點(diǎn)，比如幾種不同的revenue recognition方式適用的范圍，對(duì)各種ratio的影響，capitalize和expense對(duì)ratio的影響，operting lease和capital lease的各自影響什么的，Cash flow的運(yùn)算我以為很重要，實(shí)際考到的不多。

可以看出來實(shí)際考試是非常非常注重對(duì)于這些不同accounting method的理解，因?yàn)榇蟛糠侄际强忌钊敫拍?，考ratio的change。建議把不同method對(duì)于balance sheet里面數(shù)據(jù)和ratio的影響記到非常熟練的程度，因?yàn)榭荚嚂r(shí)間有限,我上午考試的時(shí)候所有的變化都是現(xiàn)推導(dǎo)的，這部分嚴(yán)重超時(shí)，下午因?yàn)檫€記得上午推導(dǎo)的過程和結(jié)果，所以做題就快了許多。另外我復(fù)習(xí)的時(shí)候因?yàn)闀r(shí)間關(guān)系，自以為是地沒有好好看defered tax,off-balance-sheet這幾個(gè)重要的LOS，這次考得很多，讓我很吐血，因?yàn)樵谶@部分花的時(shí)間多，我最后還是考到了70%以上。

FSA是level 1 pass的關(guān)鍵

只要這個(gè)能上70% pass的機(jī)會(huì)就很大，反之則十分渺茫。

如果精力和時(shí)間有限，建議從這部分開始看。

corporate finance，equity這部分是我最陌生的地方，但是翻了一下覺得知識(shí)點(diǎn)都比較簡單，而且非常連貫，是比較容易拿分的。于是成為第二個(gè)重點(diǎn)，我死命地看那些WACC， dividend discount model,CAPM，簡單的題也反復(fù)算，保證正確率，考試時(shí)候果然考到不少，還有NPV，IRR的比較，也是每年必考。如果只有兩周時(shí)間準(zhǔn)備CFA，那么一定要看透DDM，順帶著看return on equity， retention rate和那幾個(gè)price multiplier。這幾個(gè)點(diǎn)串著的，看起來快，考點(diǎn)重要，做題準(zhǔn)確率高。

集中學(xué)習(xí)的兩周里面，我把差不多一周時(shí)間分配在這兩塊內(nèi)容上面。FSA一共4個(gè)study session，15個(gè)小章節(jié)，corportate finance和equity一共3個(gè)study session，接近20個(gè)小章節(jié)。基本正常速度應(yīng)該差不多都是一個(gè)小時(shí)看一個(gè)小章節(jié)，半個(gè)小時(shí)完成每個(gè)小章節(jié)后面的練習(xí)題，并且搞懂錯(cuò)在哪里。我記得大約一天學(xué)6個(gè)小章節(jié)，分兩次讀，平均大約一次讀四個(gè)半小時(shí)學(xué)習(xí)3個(gè)小章節(jié)，一次FSA，一次corporate finance這樣錯(cuò)開來看。我覺得強(qiáng)度大的學(xué)習(xí)是很有好處的，今天看到的，明天又要用到，一個(gè)星期內(nèi)不斷接觸，加強(qiáng)記憶，不過FSA部分，如果我沒有ACCA打底的話，是肯定讀不了那么快的，最后幾個(gè)章節(jié)，defered tax什么的，我以前沒有接觸過，為了保證進(jìn)度還是按照前面速度來，最后就沒掌握好。所以accounting沒有基礎(chǔ)的話，估計(jì)要花兩倍時(shí)間在這上面。

第三個(gè)重點(diǎn)，F(xiàn)ixed income，這部分是我的失誤，我誤以為自己以前走馬觀花看過一遍就掌握的不錯(cuò)了，結(jié)果真正考的時(shí)候做得很差，原因是我那部分后面的練習(xí)題都沒有做，不夠熟練，bond部分的duration,yield需要非常的熟練,不然這部分簡單的題需要做很久，尤其是頭腦疲倦的時(shí)候。我下午考試的時(shí)候想一個(gè)duration前面有沒有加過負(fù)號(hào)就想了五分鐘。這部分應(yīng)該屬于第三個(gè)重點(diǎn)，應(yīng)該在前面花時(shí)間學(xué)習(xí)的。我覺得很可惜，因?yàn)橹R(shí)點(diǎn)都是掌握的，就差這么臨門一腳，做些題目琢磨琢磨透就成。

ethics，我一聽說bottom line pass是要看ethics成績的，立馬超級(jí)認(rèn)真，把道德手冊捧在手上，利用每天吃飯的時(shí)候讀，讀了兩個(gè)星期從頭讀到尾，每一個(gè)案例都看一遍?？荚嚽耙惶焱砩嫌职袵IPS和corporate governance看一遍，這個(gè)有點(diǎn)像小時(shí)候的政治考試，除了拼命讀沒有別的方法。

derivative部分不會(huì)很難，而且會(huì)有幾道仁慈的送分題，比如問問你strike price是多少之類的。

quantitative沒有什么太多重要的，運(yùn)氣很關(guān)鍵吧。正式考試還是挺難的，一道題目里可能考兩個(gè)考點(diǎn)，尤其是stats和probability部分，我考試之前練習(xí)了很多hypothesis testing，還有那些chi-square, t-distribution的計(jì)算，但是實(shí)際上把Z-test那幾個(gè)critical value記住就夠用啦，不會(huì)考太難的運(yùn)算。

但是它可能會(huì)考點(diǎn)比較偏的，比如MAD和standard derivative比較什么的。當(dāng)時(shí)一看就有點(diǎn)懵。time value部分應(yīng)該說算是送分的，因?yàn)楫吘谷绻@個(gè)做不熟練后面的asset valuation也沒法做，算是考用financial calculator的基本功吧，基本上這個(gè)部分中國的同學(xué)都可以拿到70%以上。

economics我沒有仔細(xì)看，純粹是因?yàn)樽詈鬀]有時(shí)間了，因?yàn)閙icroeconomics以前學(xué)過我整個(gè)跳過了，foreign exchange那些我也沒有看，因?yàn)樽鲱}的時(shí)候感覺比較common sense。大部分時(shí)間花在了macroeconomics上面，尤其是fiscal policy和money policy以及幾種情況的影響上面，后來體會(huì)到雖然micro上面丟了一些分，但是策略基本還是正確的，學(xué)過economics的同學(xué)問題都不大。

portfolio部分，一共只有六道題目，這個(gè)屬于比較容易拿分的題目，重點(diǎn)是CML和SML，尤其是SML，還有total error和beta的概念，里面用到一些standard derivative的概念都是前面學(xué)過的。

alternative investment部分，不好考，知識(shí)點(diǎn)不少，real estate考，但是考得很刁，基本上也是一道題目兩個(gè)知識(shí)點(diǎn)那種。

兩周集中學(xué)習(xí)后，進(jìn)入了學(xué)?？荚囍?，所以最后的幾天沒有時(shí)間和心情再看notes，索性開始做第六本的模擬題，并且總結(jié)錯(cuò)題，最后只來得及做了六套里面的五套題目，不過做的比較認(rèn)真，之后花不少時(shí)間訂正，另外我做的時(shí)候掐表很嚴(yán)，基本都要求兩小時(shí)四十分鐘做完，因?yàn)檎娇荚嚨臅r(shí)候聽說上下午的難度不同，有一場會(huì)比較難，所以要平時(shí)做題速度要求高一些，保證兩場都能按時(shí)做完，不會(huì)自亂陣腳，后來證明是對(duì)的，我正式考試早上的時(shí)候很不順利，做的很慢，幾乎到最后一分鐘才做完的，下午就好了，提前快一個(gè)小時(shí)做完，還有就是做那六套sample test的時(shí)候，最好模擬著做一次上下午六個(gè)小時(shí)的，這樣可以感受一下，不然考試當(dāng)天下午那三個(gè)小時(shí)估計(jì)心理挑戰(zhàn)蠻大的。

總體來講，我的體會(huì)是CFA雖然是選擇題，要比ACCA level 1 和level 2的考試都難，最重要最重要最重要是看得時(shí)候千萬不能以為自己能做對(duì)幾個(gè)題目就可以把這個(gè)知識(shí)點(diǎn)翻過去，一定要弄得非常清楚才行，如果時(shí)間不夠，寧可有策略地放棄一些部分，也絕對(duì)不可以囫圇吞棗，這樣會(huì)一點(diǎn)分也拿不到，簡單講就是要么不看，要看就要吃透。

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