距離2016年的CFA考試就剩最后的四十幾天啦,相信大家正在抓緊最后的時(shí)間復(fù)習(xí)沖刺,那么,在這最后的時(shí)間里大家應(yīng)該做些什么呢?

01、CFA一級(jí)考點(diǎn)匯總

CFA一級(jí)考試課程著重于投資評(píng)估和管理的工具和因素,包括資產(chǎn)評(píng)估和投資組合管理技巧的入門(mén)介紹。第一階段(LevelⅠ)形式為選擇題(MultipleChoice),每卷各120題,共240題;職業(yè)倫理:提高從業(yè)人員的職業(yè)和道德素養(yǎng),特別是國(guó)際上對(duì)受托人的責(zé)任的要求,降低了公司內(nèi)部人員職業(yè)違規(guī)方面的風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)提升公司內(nèi)部的整體職業(yè)素養(yǎng),由此提高公司整體的管治。

數(shù)量分析:定量分析就是以數(shù)量工具測(cè)算投資組合關(guān)聯(lián)性,概率統(tǒng)計(jì),為設(shè)定合理理性的投資規(guī)劃提供技術(shù)支撐。在一級(jí)二級(jí)考試中是考試占比比較大的考試科目,考察金融分析中的一些常用的計(jì)算方法。

經(jīng)濟(jì)學(xué):經(jīng)濟(jì)學(xué)課程以經(jīng)典宏觀、微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)內(nèi)容講解彈性、價(jià)格曲線、生產(chǎn)者剩余、消費(fèi)者剩余、壟斷和市場(chǎng)形態(tài),宏觀金融政策和中央銀行等知識(shí),讓考生了解經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)知識(shí)。

財(cái)務(wù)報(bào)表分析:財(cái)務(wù)報(bào)表是CFA一級(jí)二級(jí)的考試重點(diǎn),內(nèi)容涉及三大會(huì)計(jì)報(bào)表,現(xiàn)金流量測(cè)控,養(yǎng)老會(huì)計(jì)、管理會(huì)計(jì)、稅收規(guī)避FACC等會(huì)計(jì)術(shù)語(yǔ),考試難度不大,并且現(xiàn)在的考核方式更加靈活。一級(jí)二級(jí)中財(cái)務(wù)報(bào)表是重點(diǎn)科目,占比考試20%左右的權(quán)重,權(quán)重較大。

公司理財(cái):公司理財(cái)詳細(xì)的介紹了資本的成本,使公司規(guī)劃出最合適的資本結(jié)構(gòu),來(lái)獲得資本的最優(yōu)收益。在制定資本預(yù)算時(shí),可做出正確的現(xiàn)金流量估計(jì)和風(fēng)險(xiǎn)分析,從而作出正確的決定。在決定股利政策時(shí),充分了解其中的資訊和意義。深入地了解如何實(shí)現(xiàn)公司融資結(jié)構(gòu)與投資結(jié)構(gòu)的最優(yōu)化。

權(quán)益類投資分析:權(quán)益證券分析詳細(xì)介紹了上市、集資時(shí)的定價(jià)流程,在收購(gòu)合并時(shí)該付出多少。也可在評(píng)估過(guò)程中了解行業(yè)的前景,從而作出正確的商業(yè)決定。以及并購(gòu)行動(dòng)中,如何合理評(píng)估企業(yè)的價(jià)值。

固定收益類投資分析:固定收益證券介紹了債券市場(chǎng)的運(yùn)作、發(fā)行債券時(shí)的定價(jià)問(wèn)題,同時(shí)亦可以認(rèn)識(shí)如何把資產(chǎn)證券化出售。在整個(gè)過(guò)程中了解到投資債券的風(fēng)險(xiǎn),以及資產(chǎn)抵押債券(ABS)與保險(xiǎn)資金固定收益分析。

衍生類投資分析:金融衍生品詳細(xì)介紹如何面對(duì)現(xiàn)今大幅波動(dòng)的金融、商品市場(chǎng),運(yùn)用各種衍生工具作風(fēng)險(xiǎn)管理,對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)和減少損失。反之,亦可作投機(jī)炒賣(mài)或作套活動(dòng)。

其它類投資分析:其它投資詳細(xì)介紹了非傳統(tǒng)的投資工具,如對(duì)沖基金、風(fēng)險(xiǎn)投資基金和房地產(chǎn)信托基金等等,和認(rèn)識(shí)投資這些工具時(shí)面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)。

投資組合管理:投資組合管理旨在是給人了解投資組合業(yè)務(wù)進(jìn)行的整個(gè)流程,如何配合客戶需求,計(jì)算回報(bào)、厘定風(fēng)險(xiǎn),運(yùn)用投資組合管理理論作資產(chǎn)分配、分散風(fēng)險(xiǎn)、并且定時(shí)作出檢討如何利用投資組合法,提升保險(xiǎn)公司資產(chǎn)管理水平。

CFA一級(jí)考試是CFA整個(gè)三個(gè)級(jí)別考試的基礎(chǔ),考試所涉及的基礎(chǔ)知識(shí)的寬度非常廣,如果CFA一級(jí)的知識(shí)掌握的好,對(duì)于通過(guò)二級(jí)、三級(jí)考試具有非常重要的作用。所以廣大考生需要對(duì)CFA一級(jí)考試加以重視,應(yīng)根據(jù)自身專業(yè)背景和金融基礎(chǔ)詳細(xì)制定合理的學(xué)習(xí)時(shí)間進(jìn)度表并嚴(yán)格按照計(jì)劃進(jìn)行學(xué)習(xí)復(fù)習(xí),CFA考試的準(zhǔn)備過(guò)程是對(duì)考生耐力和意志力的考驗(yàn),建議考生嚴(yán)格按照制定的學(xué)習(xí)計(jì)劃進(jìn)行學(xué)習(xí)復(fù)習(xí),同時(shí)避免不良的學(xué)習(xí)習(xí)慣。

02、常考知識(shí)點(diǎn)

DiscontinuedOperations非持續(xù)經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目---在收入表中單獨(dú)列出來(lái),顯示稅后數(shù)據(jù),列在ContinuedOperations的后面;

UnusualorInfrequentItems---和ContinuingOperations放在一起!因此是稅前上報(bào)的

ExtraordinaryItems—BothUnusualandInfrequentItems,顯示稅后數(shù)據(jù),列在ContinuedOperations的后面;

EPS的計(jì)算基本每股收益

BasicEPS=(NI-Pref.Div)/(weightedaverageofcommonshrsoutstanding)

平時(shí)說(shuō)的每股股利都是指的是普通股的股利!和優(yōu)先股沒(méi)有關(guān)系!而且是發(fā)行在外的—OutstandingShares!

優(yōu)先股的股利一般都是固定的!

注意股票分割和StockDivided僅僅適用于分割和StockDivided發(fā)放之前的OutstandingShare!非常重要!在調(diào)整的時(shí)候要將發(fā)放之前的所有股數(shù)按照注意股票分割和StockDivided進(jìn)行調(diào)整!發(fā)行之后的股票不進(jìn)行調(diào)整!

攤薄每股收益DilutedEPS

如果是反攤薄,則如何處理?

根據(jù)公司資本結(jié)構(gòu)是否含有攤薄證券,分為簡(jiǎn)單資本結(jié)構(gòu)和復(fù)雜資本結(jié)構(gòu)!--復(fù)雜資本結(jié)構(gòu)的公司必須同時(shí)報(bào)告基本EPS和攤薄EPS的數(shù)據(jù)!

復(fù)雜資本結(jié)構(gòu)的四個(gè)組成部分

可轉(zhuǎn)換債券

可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股

股票期權(quán)

認(rèn)股權(quán)證Warrant

總體分為以下兩類

a和b為一類---如果攤薄,則會(huì)對(duì)利潤(rùn)有調(diào)整---分別調(diào)整為:a-可轉(zhuǎn)換債券的稅后利息;b-可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股股利

c和d為一類---采用庫(kù)藏股法進(jìn)行股票數(shù)目的調(diào)整,但是對(duì)利潤(rùn)沒(méi)有調(diào)整

可轉(zhuǎn)換證券包括可轉(zhuǎn)換債券和可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股,實(shí)際上也是一種期權(quán),他們兩者的處理相似!其區(qū)別僅僅是在于:對(duì)NI的影響是否是稅后數(shù)據(jù)---對(duì)于ConvertibleBond來(lái)說(shuō),如果是Dilutive,則其稅后利息費(fèi)用將不再是利息費(fèi)用,因此要將稅后利息費(fèi)用加回去;對(duì)于ConvertiblePreferredStock來(lái)說(shuō),如果是Dilutive,則可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股的股利將不再發(fā)放,應(yīng)該加回去!

股票期權(quán)和認(rèn)股權(quán)證的處理是一樣的,都是使用庫(kù)藏股法!以平均市價(jià)進(jìn)行回購(gòu)??!

認(rèn)股權(quán)證和股票期權(quán)的區(qū)別和聯(lián)系

認(rèn)股權(quán)證一般不單獨(dú)發(fā)行,而是附在債券上一起發(fā)行!認(rèn)股權(quán)證一定是公司發(fā)行;認(rèn)股權(quán)證在被執(zhí)行的時(shí)候,公司必須增發(fā)新股;公司在發(fā)行新股的時(shí)候會(huì)發(fā)一些認(rèn)股權(quán)證給投資銀行,作為其承銷服務(wù)的一種補(bǔ)償!

股票期權(quán)可以是由個(gè)人發(fā)行!期權(quán)在被執(zhí)行的時(shí)候,公司的股票的數(shù)量沒(méi)有發(fā)生變化!

判斷是攤薄還是反攤薄就是看,轉(zhuǎn)換成普通股的時(shí)候會(huì)增加EPS還是減小EPS!

要再次閱讀P67-71中的四個(gè)例題!特別要注意StockOption被轉(zhuǎn)換成普通股的情況---要使用庫(kù)藏股法進(jìn)行計(jì)算增加大的股數(shù)。

每個(gè)會(huì)計(jì)區(qū)間結(jié)束,NI都要通過(guò)RE賬戶加到Stockholders'Equity賬戶中去。但是不是所有的賬戶交易都會(huì)在IncomeStatement中報(bào)告,比如

增發(fā)和回購(gòu)股票影響SE賬戶但是不通過(guò)NI;

Div的發(fā)放影響SE但是不影響NI;

OtherComprehensiveIncome影響SE-equity賬戶但是不影響NI

Available-for-salesSecurities是那種不會(huì)持有到期的股票或者是可在近期賣(mài)掉的股票—其盈虧不會(huì)在NI中體現(xiàn)但是會(huì)在OCI中反映!

ComprehensiveIncome

NI

OperatingIncome

非主營(yíng)業(yè)務(wù)收入兩大類

OtherComprehensiveIncomeOCI

Foreigncurrencytranslationgainsorloss

Adjustmentforminimumpensionliability

Unrealizedgainorlossfromhedgingderivatives

03、怎么復(fù)習(xí)?

一、CFA考試無(wú)計(jì)劃地復(fù)習(xí),雜亂無(wú)章地看書(shū)

復(fù)習(xí)如果不能有條不紊地按計(jì)劃進(jìn)行,不但效率會(huì)降低,也會(huì)減弱考前的信心。也可以按照官方的每塊知識(shí)點(diǎn)所占的比重來(lái)分配剩余的復(fù)習(xí)時(shí)間。

二、盲目的Highlighting--所謂的“劃重點(diǎn)”

很多同學(xué)不知道從什么時(shí)候起,養(yǎng)成了熒光筆Highlight的習(xí)慣,就是自己覺(jué)得重要的或者有難度的都會(huì)劃上重點(diǎn)。但是如果真的認(rèn)真地去做這件事情,你讀完書(shū)的時(shí)候發(fā)現(xiàn)整本書(shū)都是花花綠綠,而通常來(lái)說(shuō)你根本沒(méi)有時(shí)間去把這些劃重點(diǎn)的地方再看一遍。所以比較建議的方法是用一個(gè)筆記本標(biāo)注一下重要的知識(shí)點(diǎn)或難點(diǎn),寫(xiě)上相應(yīng)內(nèi)容或題目的頁(yè)碼,方便在復(fù)習(xí)時(shí)覺(jué)得不熟悉時(shí)回過(guò)頭去查漏補(bǔ)缺。

三、死記硬背(Rotelearning)

許多金融知識(shí)基礎(chǔ)不扎實(shí)或是英語(yǔ)基礎(chǔ)薄弱的同學(xué),都不免在一些難點(diǎn)上采取死記硬背的笨方法。然而死記硬背既無(wú)助于打好基礎(chǔ),也很浪費(fèi)時(shí)間,所以建議同學(xué)們一定要在理解的基礎(chǔ)上去記憶知識(shí)點(diǎn),遇到不懂的地方可以請(qǐng)教老師、同學(xué),或者去論壇上提問(wèn),這樣你今后的CFA之路才不至于越來(lái)越崎嶇。

四、只看書(shū)不做CFA真題

許多同學(xué)覺(jué)得CFA的復(fù)習(xí)資料內(nèi)容這么多,能夠看完書(shū)都不錯(cuò)了,根本沒(méi)有時(shí)間做題。其實(shí),哪有不練兵就去打仗的道理,在前期做復(fù)習(xí)計(jì)劃的時(shí)候一定要預(yù)留一段時(shí)間(至少1周)來(lái)做題、做Mock,建立一種答題的狀態(tài)。

五、做Mock題目不限時(shí)間

很多同學(xué)在做Mock試卷的時(shí)候根本不看時(shí)間,做完之后直接就去對(duì)答案了。但這樣做起不到Mock--模擬的作用。所謂的模擬,就是要連時(shí)間上安排也要和真實(shí)考試一模一樣,對(duì)于平時(shí)晚睡晚起的同學(xué)尤其要嚴(yán)格按照考試時(shí)間去做Mock,要把自己的興奮點(diǎn)調(diào)整過(guò)來(lái),考試的時(shí)候才能到達(dá)最佳的狀態(tài),臨危不亂。

六、有疑問(wèn)不及時(shí)解決

大多數(shù)人的習(xí)慣就是遇到難題總是會(huì)先放到一邊,先去解決容易的問(wèn)題。但是CFA的復(fù)習(xí)中難免會(huì)遇到怎么讀也讀不懂的內(nèi)容,遇到看了答案也不知所云的題目,這個(gè)時(shí)候我們不能置之不理,因?yàn)楹芸赡苣阒缶蜁?huì)忘記去處理,更可能考試中就會(huì)出現(xiàn)這個(gè)知識(shí)點(diǎn)。所以遇到不懂的地方,筆記本上做好標(biāo)記,等到一章的內(nèi)容學(xué)完,要立刻想辦法把不懂的問(wèn)題搞懂。

七、不會(huì)使用金融計(jì)算器

這個(gè)問(wèn)題對(duì)于新手尤其注意,復(fù)習(xí)做題的時(shí)候就要開(kāi)始用考試指定的計(jì)算器,熟悉操作,不能在考場(chǎng)上因?yàn)椴皇煜すぞ叨速M(fèi)時(shí)間。

八、不仔細(xì)看CFA考綱

許多同學(xué)對(duì)于考綱(Los)的要求并不在意,認(rèn)為只要看懂書(shū)或Notes就可以了,其實(shí)Los對(duì)于知識(shí)點(diǎn)的掌握程度是在提示你,’Describe’的內(nèi)容你有概念就好,不必深究,而’analyse’要求靈活運(yùn)用基礎(chǔ)知識(shí)達(dá)到分析的高度。

九、在某些知識(shí)點(diǎn)上花過(guò)量時(shí)間

許多有鉆研精神的同學(xué)都希望把CFA課程知識(shí)點(diǎn)掌握透徹,但是這么寬的考綱覆蓋面,一般人是很難達(dá)到100%掌握的,而復(fù)習(xí)時(shí)間又是有限的,如果經(jīng)過(guò)了努力某些知識(shí)點(diǎn)依然沒(méi)有頭緒的話,就需要有所舍棄了,畢竟大家的目標(biāo)是Pass,復(fù)習(xí)的時(shí)間分配一定要有大局觀念,才能把控進(jìn)度。

十、邊復(fù)習(xí)邊刷微信

這個(gè)不光是自學(xué)也是網(wǎng)課學(xué)習(xí)的大忌,復(fù)習(xí)的時(shí)候一定要思想高度集中,把手機(jī)調(diào)成靜音,把聊天窗口關(guān)掉,投入地學(xué)習(xí),才能效率最大化。

04、好的學(xué)習(xí)方法事半功倍,需要CFA考生做到:

1、安排好總體的復(fù)習(xí)時(shí)間。

建議時(shí)間最少不少于3個(gè)月。事實(shí)上3個(gè)月時(shí)間都很緊,因?yàn)槟悴豢赡苁裁词虑槎疾桓?,只有?fù)習(xí),不管是學(xué)生還是在職人員。學(xué)生即使不上課復(fù)習(xí),期末也得準(zhǔn)備考試,在職人員就不用說(shuō)了。

2、根據(jù)安排的總體時(shí)間,分階段復(fù)習(xí)。

一級(jí)的notes至少三遍。第一遍看的書(shū),如果以前沒(méi)有學(xué)過(guò)或者學(xué)過(guò)但不熟悉的,看完第一遍基本不會(huì)有很大的很明顯的效果,也記不住什么東西。對(duì)于基礎(chǔ)不是特別牢固的考生,第一遍大概兩個(gè)月時(shí)間。但是即使看過(guò)一遍書(shū),做題錯(cuò)了,看了后面忘記前面了,也不要著急,因?yàn)楝F(xiàn)在做的是在積累!等到看第二遍了,會(huì)發(fā)現(xiàn)看過(guò)之后效果很不一樣的,至少我是這樣。其次,必須做題。首先是在第一遍,每看完一個(gè)章節(jié)做課后題,我覺(jué)得有時(shí)間的話可以做原書(shū)的課后題,我時(shí)間不多,沒(méi)有做。多做題,有益無(wú)害。看第二遍的時(shí)候,也不要忽略課后題,還得做一遍,因?yàn)檫@時(shí)候你可能會(huì)通過(guò)再次做課后題發(fā)現(xiàn)新大陸。

3、復(fù)習(xí)內(nèi)容規(guī)劃。

財(cái)務(wù)報(bào)表真是個(gè)頭疼的項(xiàng)目,也許對(duì)于會(huì)計(jì)財(cái)管專業(yè)的小菜一碟,但是對(duì)于會(huì)計(jì)很弱的真的很頭疼,一會(huì)IFRS一會(huì)GAAP,真的腦袋都大了。但是真的等看過(guò)很多遍書(shū)之后,也覺(jué)得沒(méi)那么頭疼了。有區(qū)別的,重要的只有那么幾個(gè)。有的確實(shí)是有區(qū)別,課時(shí)知識(shí)表述層面的而已。如前所說(shuō),多看幾遍書(shū),很重要。

CFA一級(jí)里的重點(diǎn)是Accounting和Ethics。Accounting中的幾個(gè)FinancialStatements一定要理解透徹,包括各個(gè)報(bào)表之間的關(guān)系,以及報(bào)表中各個(gè)條目之間的關(guān)系,把Notes上的例題和習(xí)題算幾遍,理清關(guān)系。Ethics臨考前再讀,一定要讀教材,課后習(xí)題一定要做。注意:不要做課本和官方??家酝獾钠渌鸈thics模擬題,完全沒(méi)用而且難度可能偏高。我就是考前一天突然腦子進(jìn)水去做網(wǎng)上的Ethics模擬題,結(jié)果錯(cuò)得一塌糊涂,當(dāng)時(shí)覺(jué)得自己Ethics必掛,結(jié)果考試時(shí)發(fā)現(xiàn)Ethics簡(jiǎn)單得一踏糊涂,和課后題很像。

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