牛哄哄的一個國際證書，大概你身邊也不乏學霸趨之若鶩，或許你也加入了茫?？甲C大軍，攥著家里的辛苦錢，想象著家里墻上再多一塊兒亮晶晶的獎狀，名片上自己的名字后面多了仨字母，感覺逼格立馬就上去了，從此世界頂級投行知名券商對沖基金offer拿到手軟，西服革履頭等艙從此平步青云點石成金...

CFA是啥？

你都點進來了估計或多或少是聽說過CFA了。不過還是請度娘來先科普一下：

CFA (The Chartered Financial Analyst®) 是由美國投資管理與研究協(xié)會（AIMR）于1963年開始設立的特許金融分析師資格證書考試?？荚嚸磕昱e辦兩次，是世界上規(guī)模最大的職業(yè)考試之一，是當今世界證券投資與管理界普遍認可的一種職業(yè)稱號。

如何獲得CFA特許資格認證，成為CFA Charter holder呢？CFA官網(wǎng)上寫的很清楚：

注冊及報名CFA課程
學習和通過三個級別的考試
擁有在投資界至少工作四年的工作經(jīng)驗
簽署并承諾遵守CFA協(xié)會《道德操守》和《專業(yè)行為準則》
申請加入CFA協(xié)會并成為會員

咱先冷靜一下，畢竟考試報名費用不菲，通過率也不高，虹姐想先帶大家理性的了解一下CFA charter都分布在金融哪個領域，什么行業(yè)什么職位更想要CFA，什么職位對CFA并不看重。功夫使在刀刃上，確保一定有用再投資。

先擺數(shù)據(jù)：

首先注意到數(shù)量級的不同，中國截止到2014年只有3500個CFA charters，而美國有6萬多個。（CFA Charter定義為通過了3級考試，有4年qualified work experience in investment decision making，成為CFA Institute和CFA Society的member）

看到這數(shù)據(jù)，哇人群躁動了！趕緊考！考！考！且慢！我們先看下CFA holder們都是干什么的再做決定不遲。

虹姐對美國的情況比較了解，所以以美國的情況來講，但是中國的情況是非常類似的，后面會提到。

哪些領域和職位最看重CFA？

首先，無論是中國還是美國，CFA charter占比例最大的兩類人都是portfolio manager和research analyst。美國的所有CFA holder里面有23%是portfolio manager，也就是就是基金經(jīng)理，占了快四分之一。中國的略低，也有18%是基金經(jīng)理。美國第二大類CFA holder是research analyst，占了18%。這些分析員是指那些研究股票或者債券的分析員，有可能buy side的（基金公司的研究員），也有可能是sell side的（投行里的行研部門）。

這里簡單啰嗦一下buy side和sell side的含義。這是投資行業(yè)一個常識性的概念。首先要理解buy和sell什么呢？你可以理解為證券產品。buy和sell在一級市場（證券發(fā)行市場）和二級市場（證券交易市場）都存在。先說一級市場。所謂在一級市場sell證券產品，通常是指發(fā)行證券（underwriting），比如幫上市公司做IPO， 比如幫企業(yè)發(fā)行債券。那誰在干這些事呢？一般都是有證券承銷資格的投資銀行等證券中介公司，所以我們通常稱他們?yōu)閟ell side。那他們賣給誰呢？不能去廣場推銷給大媽吧，幾股幾股的賣，大媽們還都是砍價高手，那得賣到哪輩子??？所以通常sell side都會找機構投資者去買他們要發(fā)行的產品，這些機構投資者通常包括這里包括共同基金（mutual fund），對沖基金（hedge fund），養(yǎng)老基金（pension fund），保險公司（insurance company），甚至一些高凈值客戶（high net-worth individuals），俗稱土豪。這些機構投資者也就是我們常說的buy side。

在二級市場也有buy side和sell side一說。通俗理解，二級市場的sell side指投行的里的分析師，他們寫研究報告，給股票評級（buy, sell, hold），然后把報告賣給buy side，幫助他們做投資決定。二級市場的buy side指這些機構投資者的基金經(jīng)理和研究員們。他們在IPO之后也可以在二級市場繼續(xù)買賣債券產品。他們是真正有錢的主，用腳投票，研究員通常都有一個自己的領域，他們通過讀sell side的研究報告，加上自己的分析，最終來推薦他們的領域里推薦的投資機會給基金經(jīng)理，基金經(jīng)理再根據(jù)整體情況他們，根據(jù)研究員的推薦，買賣自己基金里的證券產品。

而CFA最對口的，就是這些buy side的基金經(jīng)理和這些在buy side和sell side做投資分析的研究員。所以如果你的職業(yè)目標是做基金經(jīng)理，或者證券分析員，那有CFA會給你的簡歷上大大加分。事實上CFA Institute自己都曾經(jīng)說過："Money managers and equity researchers are our primary market"。很多buy side招聘analyst的要求之一就是CFA or MBA，or both。很多人考CFA是為了往buy side轉，因為整個考試的學習內容設定非常側重buy side的知識，一級二級考的最細的部分也是equity, fixed income，accounting這些portfolio manager和research analyst最常用到的知識，三級就完全都是portfolio management了。
如果我想進投行做investment banking analyst呢？

注意這里的ibank anlayst不是剛才介紹的research analyst，而是參與投行一級市場業(yè)務的analyst， 比如IPO, M&A。在美國，只有3%的CFA charter是i-bank里的analyst。為什么這么低？banker需要的技能和基金經(jīng)理還是很不一樣的，CFA的考試的設計也并不是以ibanking為目標的。第一，CFA考試側重的是public markets的研究，但是ibanking更多的是deal-based(M&A)，IPO等，需要運用到的研究方法，工作性質都和public market有很多不同。所以在求職過程中，你有CFA對你拿到ibanking的面試的幫助性非常有限。有童鞋說，那至少不會減分吧！考了再說唄！不會減分是沒錯，但是你要考慮到投入產出比的問題。找投行的工作更需要你做大量的networking，參加活動，反復改簡歷，練習面試，如果準備CFA占據(jù)了你大部分時間，有CFA在簡歷上又怎么樣呢？一樣拿不到投行面試。所以說根據(jù)自己的求職目標，要學會把時間要用在刀刃上。

如果我想進私募基金（Private Equity簡稱PE），風險投資（Venture Capital）或者對沖基金（hedge fund）這樣的非傳統(tǒng)的新興的asset management領域呢？

這張圖并沒有區(qū)分傳統(tǒng)的（traditional investments e.g. equity/fixed income investments)和這些非傳統(tǒng)投資領域（alternative investments)。但是從虹姐自己的觀察，以及問身邊行業(yè)內的朋友來看，美國的PE，VC和hedge fund也并不太看重CFA。首先，CFA考試里雖然有PE，VC，hedge fund相關的學習內容，但是都是非常淺顯的皮毛，并沒有很深入的學習。第二，CFA側重的是對public markets的估值，比如股票，債券，而PE, VC更多的是做private deals（當然也有很多PE投資二級市場，但是對于絕大多數(shù)PE都還是針對private company的投資）；第三，大多數(shù)在美國的PE，VC, hedge fund（尤其是那些top的）更喜歡招有ibanking經(jīng)驗的人，不僅因為這些人有豐富的modeling經(jīng)驗（CFA考試里做選擇題差和獨立做一個復雜的model不是一個水平的好嘛~），對于各種復雜的公司理財活動（M&A，Divesture，Buyout，Spinoff）的財務處理也都有實戰(zhàn)經(jīng)驗，招進來不用太培訓就可以上手了?？鋸堃稽c說，如果有兩個人來面試，一個ibanker但是沒有CFA，另一個是CFA charter，但是沒有相關的ibanking經(jīng)驗，私募和對沖基金會毫不猶豫選擇第一個ibanker。這也是為什么ibanking那么難進的原因了，因為那是一塊金色的敲門磚。

如果我想做trading呢？

因為虹姐在芝加哥所以提一下trading，這里的trading主要是指proprietary trading firm，hedge fund和bank里的trading也包括。如果想做trading，CFA更用不上了。如果你想在美國做trading，學校，專業(yè)，還有quantitative skill比CFA更有用，比如你的編程技巧，你有統(tǒng)計或者計量的碩士或者博士學位，或者你之前有過相關的交易經(jīng)歷經(jīng)驗。

那中國是什么樣的呢？

虹姐問了很多在中國金融口工作的朋友，其實大體來說和美國是很相似的。CFA最有幫助的是券商，基金，還有基金和保險系的資產管理。如果想進商業(yè)銀行，CFA的是沒什么幫助的。商業(yè)銀行更看重的學校背景，性格，家庭背景，如果是大城市的還在乎是不是本地生源。想做投行的，CFA的幫助也不大。不過從數(shù)字來看，中國的CFA里投行analyst占的比重（9%）是美國（3%）的3倍。也許對比美國投行，中國投行對CFA更認可一些，不過這也只是基于數(shù)據(jù)的猜測。

最后補充幾點：

1. 以上討論的CFA有用沒用，都是針對要進入這個行業(yè)而言的。如果你已經(jīng)進入了一個行業(yè)，想在里面混好，那一邊工作一邊考把CFA考下來，是不會減分的，即使你是做ibanking，trading這些看起來并不是最對口的方向。虹姐這篇文章主要針對的是想進入某個行業(yè)的外行人，或者沒有工作經(jīng)驗的學生。

2. 即使是為了入行用，CFA也只能起到錦上添花的作用。人家不會因為你考過CFA就決定要你，主要還是依據(jù)你的背景匹配以及面試表現(xiàn)來決定的。所以不要本末倒置，把大把時間花在準備考試，而忽略了其他方面的準備。

3. 如果你去參加面試，要不要特別著重強調自己要考CFA呢？這個也要留個心眼。去之前查一查面試官，或者你面試職位的Manager有沒有CFA，這個Linkedin上都可以看到。如果你發(fā)現(xiàn)整個team不是CFA就是MBA，那面試的時候就放心吹你的CFA吧，因為大家都費勁考下來，自然都是認同的，看到你也虔誠的赴考，會忍不住伸出手摸摸你的頭說句‘孺子可教也’，不要這孩子要誰呢。如果你面試來一句‘我覺得CFA不是很有幫助，所以沒考’，那不是一巴掌扇人家臉上嗎？

當然，反過來更是如此，尤其如果你是學生，在面entry level的非投資相關的職位時，也要留個心眼。這些職位可能很多是不需要CFA的，如果他們聽你在面試里大夸特夸CFA，發(fā)誓入職后兩年內一定會3級全拿下，而你面試的職位其實并不需要CFA，你的面試官也許反而會擔心你一旦考完就會跳槽走人，表面是微笑表示贊許但心里驚呼這孩子腦后有反骨，不能留??！所以在面這種職位的時候要小心，最理想的是提前打聽好面試人的口風，如果整個團隊沒有人有CFA，可以不提考CFA，也可以輕描淡寫的掠過。如果沒這個條件，至少也要見機行事。比如在被問到這個問題的時候，你可以先反問對方對考CFA的想法，然后根據(jù)對方的回答調整你的口徑。