今天澤稷網(wǎng)校CFA小編要給大家好好講講CFA三級(jí)考試?yán)锏模航灰讏?zhí)行這門(mén)學(xué)科。下面我們一起看看吧

學(xué)科概述

當(dāng)基金經(jīng)理做好投資決策之后，下一個(gè)步驟就是執(zhí)行決策，即交易。那為什么要學(xué)習(xí)這個(gè)內(nèi)容呢？因?yàn)榛鸾?jīng)理負(fù)責(zé)制定組合的投資策略，選擇合適的投資標(biāo)的，然而執(zhí)行這些交易指令則是由交易員來(lái)負(fù)責(zé)的。

在這一過(guò)程中，會(huì)產(chǎn)生交易成本，而交易成本又會(huì)影響客戶的收益，所以基金經(jīng)理要對(duì)交易成本進(jìn)行評(píng)估。了解這門(mén)課的出發(fā)點(diǎn)便于我們學(xué)習(xí)具體內(nèi)容。

Trading這門(mén)學(xué)科內(nèi)容容易理解，題目類(lèi)型也比較固定，上午題和下午題都會(huì)出現(xiàn)，但一般只有一道題目。

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學(xué)科框架

相比2018年考綱，2019年的考綱中刪除了第二個(gè)reading——Monitoring and rebalancing。其中，Monitoring內(nèi)容與個(gè)人IPS內(nèi)容重復(fù)，協(xié)會(huì)對(duì)于這個(gè)知識(shí)點(diǎn)通常從個(gè)人IPS角度進(jìn)行考察，而Rebalancing中設(shè)定corridor width的方法與Asset Allocation有重復(fù)。所以這個(gè)reading的刪除是在情理之中的。保留的Trading章節(jié)內(nèi)容無(wú)變化。對(duì)于考生來(lái)說(shuō)是個(gè)利好消息。

在Trading中，我們會(huì)學(xué)習(xí)到三大方面的知識(shí)：

第一部分介紹了交易成本產(chǎn)生的原理。由于證券市場(chǎng)的種類(lèi)不同，產(chǎn)生成本的方式也就不同。

第二部分介紹如何計(jì)量交易成本。這部分也是本學(xué)科的重點(diǎn)。

第三部分介紹了實(shí)際交易時(shí)的注意事項(xiàng)，包括交易員的分類(lèi)以及算法交易。

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重難點(diǎn)：

從上面的學(xué)科框架來(lái)看，我們不難發(fā)現(xiàn)Trading的邏輯結(jié)構(gòu)非常清晰，因此，整門(mén)學(xué)科難度并不高。重點(diǎn)在于第二部分如何計(jì)量交易成本。

其中的兩種重要方法：VWAP和Implementation Shortfall都需要掌握計(jì)算，同時(shí)要掌握兩者之間的比較。

相比之下，Implementation Shortfall的計(jì)算更為關(guān)鍵，但只要學(xué)會(huì)畫(huà)圖，分清楚時(shí)間節(jié)點(diǎn)、決策價(jià)格以及交易價(jià)格等關(guān)鍵信息，多練幾道題就能熟練掌握這種計(jì)算方法。其考點(diǎn)固定，考試時(shí)也只是換一下數(shù)字僅此而已，因此同學(xué)們并不需要太過(guò)于擔(dān)心。

復(fù)習(xí)策略：

整體上來(lái)說(shuō)，Trading考察形式非常固定，有各種定性結(jié)論之間的對(duì)比，同時(shí)也涉及到一些計(jì)算。如果考試考到了，應(yīng)該是送分題，所以大家一定要好好把握這門(mén)學(xué)科。

澤稷網(wǎng)校CFA小編建議大家在復(fù)習(xí)時(shí)，認(rèn)真聽(tīng)完基礎(chǔ)班課程之后，及時(shí)做完原版書(shū)課后習(xí)題，這樣基本上對(duì)知識(shí)點(diǎn)就有了初步的掌握。然后就以強(qiáng)化總結(jié)記憶為主，結(jié)合歷年真題加以練習(xí)，相信一定可以拿下這門(mén)性價(jià)比很高的學(xué)科。

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