CPA期權(quán)估值:風(fēng)險(xiǎn)中性原理。如果有同學(xué)最近在做CPA備考的話可以參考一下澤稷小編今天為同學(xué)們帶來的CPA科目講解哦,相信會(huì)對(duì)你的CPA備考有一些幫助的,同時(shí)澤稷小編平時(shí)也會(huì)在我們澤稷網(wǎng)校中為大家分享各種CPA考試方面的信息,同學(xué)們感興趣的話都可以多多關(guān)注一下哦!
所謂風(fēng)險(xiǎn)中性原理是指:假設(shè)投資者對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度是中性的,所有證券的預(yù)期收益率都應(yīng)當(dāng)是無風(fēng)險(xiǎn)利率。風(fēng)險(xiǎn)中性的投資者不需要額外的收益補(bǔ)償其承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。在風(fēng)險(xiǎn)中性的世界里,將期望值用無風(fēng)險(xiǎn)利率折現(xiàn),可以獲得現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。
在這種情況下,期望報(bào)酬率應(yīng)符合下列公式:
期望報(bào)酬率=無風(fēng)險(xiǎn)利率=(上行概率×上行時(shí)收益率)+(下行概率×下行時(shí)收益率)
假設(shè)股票不派發(fā)紅利,股票價(jià)格的上升百分比就是股票投資的收益率,股價(jià)下降的百分比就是“-收益率”。因此:
期望報(bào)酬率=無風(fēng)險(xiǎn)利率=上行概率×股價(jià)上升百分比+下行概率×(-股價(jià)下降百分比)》》CPA網(wǎng)課試聽領(lǐng)取
現(xiàn)在根據(jù)澤稷網(wǎng)校注會(huì)網(wǎng)上輔導(dǎo)的老師的講課內(nèi)容,梳理用風(fēng)險(xiǎn)中性原理計(jì)算期權(quán)價(jià)值的四個(gè)基本步驟(假設(shè)股票不派發(fā)紅利):
1.確定可能的到期日股票價(jià)格
2.根據(jù)執(zhí)行價(jià)格計(jì)算確定到期日期權(quán)價(jià)值
3.計(jì)算上行概率和下行概率
4.計(jì)算期權(quán)價(jià)值
期權(quán)價(jià)值=(上行概率×上行時(shí)的到期日價(jià)值+下行概率×下行時(shí)的到期日價(jià)值)/(1+r)
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