InvestmentBank，投資銀行，國內(nèi)的普遍稱為券商。大號的華爾街投行（當然現(xiàn)在那些大號的歐洲投行也納入其中了）有個俗稱叫做bulgebracket，包括大摩,高盛,摩根大通,美銀美林,德意志銀行,瑞銀,瑞信,花旗投行部,匯豐投行部等等，小號的投行們統(tǒng)稱叫做boutique。就不一一列舉了需要詳細信息的可關注微信訂閱號CFAer，下面說一下綜合性投行的組成：

賣方：

IBD

是應屆生最想去的部門，最傳統(tǒng)的投行部門。做的事情只有一件，就是幫助客戶融資。渠道有三個：發(fā)股，發(fā)債和兼并收購。因為IPO項目比較多所以一般認為IBD是focus在一級市場的。賺錢的方式是收取幫助客戶融資的傭金，一般按照融資規(guī)模乘以一個百分率來收取，0.5%到5%都有，國內(nèi)一般低一些。

工作時間：早上9點半到？？（從晚上8-9點到第二天早上5-6點都有可能，外資投行尤甚）。

升職道路：analyst(2-3年）-associate（2-3年)-VP(若干年）-ED(0-若干年，有的投行沒有ED這個職位)-MD；一般做3年analyst的很多人選擇讀MBA去了，跳出IBD的人大部分的去向都是VC/PE fund。

Sales&Trading

簡稱S&T，是做交易經(jīng)紀業(yè)務的，也就是focus在二級市場的?？蛻粢话闶菣C構(gòu)投資者（因為機構(gòu)投資者沒有交易牌照，不能自己交易股票，所以需要一個經(jīng)紀商），通過收取機構(gòu)投資者的交易的傭金來賺錢。自己炒過股的都知道，券商除了代收印花稅之外，還會收一個交易費。這個就是經(jīng)紀業(yè)務的賺錢模式。

（這部分不確定，希望業(yè)內(nèi)人士能告之）似乎一些交易產(chǎn)品的設計和銷售也是這個部門的工作。比如一些衍生品的設計和推廣。這個在大陸做的很少，HK多一些，所以不是很了解。

工作時間：早上7點到下午7-8點（外資），早上8點半到下午6點（本土）。兩者的區(qū)別主要在開早會的時間，外資一般7點開早會，6點45左右就要到辦公室了。

升職道路：不知，大概和IBD差不多。跳出S&T的一般去向都是買方fund，hedge fund居多。

Research

為什么這些機構(gòu)投資者選擇在這個經(jīng)紀商交易而不是其他的？除了看傭金的費率之外，還看一些增值業(yè)務。研究部做的事情基本就是一項增值服務，通過發(fā)布研究報告，來幫助客戶（機構(gòu)投資者）進行決策。當然，有時候研究部也是投行面向媒體的一個窗口，大家經(jīng)?？吹侥衬惩顿Y銀行首席經(jīng)濟學家對經(jīng)濟形勢發(fā)表看法，或者看好某個行業(yè)什么的，這些人基本都出自研究部。賺錢模式?jīng)]有。因為這邊是個純支出沒有收入的部門。但是一個高質(zhì)量的研究團隊能撐一撐門面，間接的提高S&T部門的收入。

工作時間：同S&T，因為要一起開早會。

升職道路：research assistant(有的投行沒有這個職位)-research associate（對應IBD的analyst level）-research analyst（同樣的analyst，在投行里面級別劃分的時候可能是associate,有可能是VP，甚至是MD。首席經(jīng)濟學家他們寫報告的時候也就是注明是analyst而已）

離開research的人基本都是往買方fund跳，有跳PE的，但是絕大多數(shù)都是跳hedge fund做投資研究了。

PrivateBanking

這個私人銀行不是普通的商業(yè)銀行的對私業(yè)務，它的主要作用是通過訂制一些投資產(chǎn)品的組合來替富人理財和保證他們的財產(chǎn)不縮水的。當然商業(yè)銀行也有類似的業(yè)務，但是投行的私人銀行的門檻遠遠高于商業(yè)銀行。一般都是百萬級以上的。賺錢模式是向客戶收取管理費。

工作時間：標準白領工作時間

升職道路：不知。離開這個部門的去處：不知。業(yè)內(nèi)人士來解答一下吧。

買方：

現(xiàn)在綜合性的投行也有自己的買方部門，比如自有資金投資部（也叫直接投資部）和自己的private fund。后面如果有機會講fund的話會詳細說一下的。

關于投行背景

在國內(nèi)人們習慣把投行分成三塊：外資投行，本土投行，中金。

外資

外來的和尚，就是那些bulge bracket和boutique。他們擁有高端的人才和關系網(wǎng)絡。給出的pay基本都是global pay。第一年的非后臺部門的entry-level的薪水基本在60W的base這個水平，無論是HK還是大陸。

當然現(xiàn)在也有個趨勢是local pay。前幾天在水木的投行版看到UBS在大陸招的quant analyst，base也就稅后1W。這個也讓人很是唏噓。但是在大陸還是有個問題就是大部分的外資投行受到牌照的限制，不能從事一級和二級市場的業(yè)務。所以現(xiàn)在外資投行在大陸做的大部分都是國內(nèi)企業(yè)在HK或者其他國家上市的項目，以及針對這些類型的上市公司撰寫英文版的研究報告（前幾天看到有篇新聞寫UBS開始寫中文報告了，但是上面對UBS的大陸研究團隊也是毀譽參半）。

現(xiàn)在有A股牌照的好像只有高盛高華，UBSS，瑞信和DB。其中瑞信還沒有A股的二級牌照。大摩現(xiàn)在借殼華鑫應該就能夠擁有全牌照了。具體情況沒有研究，有業(yè)內(nèi)人士來討論下。

應屆想進入外資投行，基本的要求是四大名校或者北美香港歐洲名校，GPA死高，英語熟練的爛掉，投行實習經(jīng)歷，海外交流。如果不是金融相關專業(yè)的至少要自學過CFAlevel1。這些是基本要求。

然后去IBD的人要求是非常的social和有l(wèi)eadership，要一眼看去就是個成功人士；去S&T的人要求很精明和時刻充滿精力，能煲長時間的電話粥。去research的人一般是要能寫一些東西和做一些模型；去private banking的人一般最好自己能拉來一些客戶，比如X二代，如果不能的話，那就要及其成熟和有魅力，這樣才能讓那些有錢人愿意和你交流。

本土投行

大部分都自稱券商。幾乎所有的股民們炒股都是通過他們的S&T部門來交易的，一些較小的A股股票的IPO也是本土投行IBD的天下。另外，絕大多數(shù)的中文研究報告都出自本土投行的研究部（研究所），和全世界的研究報告一樣，國內(nèi)券商的研究報告也是好壞參半。

本土投行給應屆生的pay一般來說集中在月薪5K-2W這個區(qū)間。中信高一些，其他一般都在1W以下了。博士去做研究員的不算。本土投行對應屆生的各項要求都比外資投行低一些，但是由于是本土投行的原因，有時候在一些崗位上喜歡設置學歷的坎兒，尤其是研究部。

中金

中國大陸地區(qū)的投行老大，綜合性投行。曾經(jīng)有外資投行的背景，現(xiàn)在已經(jīng)沒有外資投行的影子了（但還是有外資的影子）。在國內(nèi)IPO常年第一，S&T也熱火朝天，研究部曾經(jīng)也有許小年，哈繼銘等人坐鎮(zhèn)。當然最出名的應該還是朱總的影響力。由于中金太出名，所以就少一些介紹吧。

招人要求參照外資投行，薪水參照外資投行。

投行先寫那么多吧，投行直投部的介紹我并入下面的PE行業(yè)一并寫了。

掃碼咨詢澤稷老師，解讀CFA®考試政策變動，海量CFA®學習資料免費領取，提供在線解答CFA®學習疑惑。