CFA Level I考試上、下午各120道單項(xiàng)選擇題，共有240道選擇題，每題有A，B，C三個(gè)選擇，分值相等。

一級(jí)CFA考試中單純的客觀題重在檢測(cè)考生的基礎(chǔ)知識(shí)，主要在于考察考生對(duì)CFA考試課程中投資評(píng)估及管理的工具和概念的理解?？荚嚈?quán)重如下圖：

CFA Level I考試有10門課，每門課特點(diǎn)不同，所以我們將逐科分析不同的學(xué)習(xí)方法。

道德

這塊知識(shí)對(duì)于所有人來(lái)說(shuō)都是全新的，而且得C有被“秒殺”的可能性，所以我們必須引起充分的重視。

在教學(xué)中我們發(fā)現(xiàn)同學(xué)們往往有3個(gè)方面的問(wèn)題：

最重要的方面是英語(yǔ)，沒(méi)有讀懂題目，當(dāng)然也就沒(méi)法作答，所以英語(yǔ)學(xué)習(xí)至關(guān)重要，方法上文已述；

第二方面，對(duì)于條款記憶不清，尤其是這個(gè)條款包含哪些細(xì)則，會(huì)有哪些應(yīng)用，沒(méi)有相關(guān)記憶，絕對(duì)無(wú)法做題。雖然死記硬背不足取，但基本內(nèi)容的記憶，還是至關(guān)重要的；

第三方面就是總結(jié)，澤稷網(wǎng)校老師上課和講題，包括問(wèn)題和答疑本身，都不是單獨(dú)出現(xiàn)的問(wèn)題，都是一類問(wèn)題。比如business travel expense如何處理？不總結(jié)這些問(wèn)題，每次遇到相關(guān)的問(wèn)題都會(huì)再問(wèn)都會(huì)重演，對(duì)于學(xué)習(xí)和知識(shí)掌握非常不利。

數(shù)量分析

數(shù)量分析部分的考察關(guān)鍵是概率論與數(shù)理統(tǒng)計(jì)，如果這塊知識(shí)的基礎(chǔ)薄弱，在三個(gè)方面加以注意，相信一定有所斬獲。

第一，一定提前看網(wǎng)站上的數(shù)學(xué)前導(dǎo)課程，尤其是計(jì)算器使用課程。德州儀器TI BAII Plus是一種專用和專業(yè)的儀器，切勿把它等同于一般的計(jì)算器，所以學(xué)習(xí)其使用方法非常重要，粗枝大葉必然為禍不淺；

第二，基礎(chǔ)班授課必然更加偏向基礎(chǔ)，而基本問(wèn)題需要在基礎(chǔ)班得到相當(dāng)程度的解決，故而基礎(chǔ)班上課時(shí)如有不清楚不明白理解不了的內(nèi)容，必須及時(shí)和老師聯(lián)系，或者下課后及時(shí)將問(wèn)題反饋給班主任老師尋求解答；

第三，做題，任何數(shù)學(xué)知識(shí)的掌握必然需要做一定的練習(xí)，前文已述，不再多言；

第四，數(shù)量分析的重要性前文同樣已經(jīng)大量篇幅，由于其于后來(lái)幾門課程聯(lián)系緊密，所以及時(shí)學(xué)會(huì)和理解掌握至關(guān)重要，切勿讓問(wèn)題累積，避免最后在CFA數(shù)量金融的知識(shí)方面“債臺(tái)高筑”。

經(jīng)濟(jì)學(xué)

經(jīng)濟(jì)學(xué)是難度相對(duì)較小的一門課程，對(duì)于考生而言是拉高自己成績(jī)的非常好的突破點(diǎn)。但是，在過(guò)往的教學(xué)中我們發(fā)現(xiàn)，許多同學(xué)忽視了對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)現(xiàn)象背后的原理的理解，而只是單純的去背結(jié)論，結(jié)果就是題目稍微復(fù)雜就立馬“歇菜”。

比如在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)部分的cost-push和demand-pull，如果能夠理解成本、收入、政府開(kāi)支這三個(gè)方面對(duì)供需關(guān)系的影響，就能非常輕松的掌握整個(gè)供需曲線變動(dòng)的流程。

再比如interest rate parity的公式，許多同學(xué)總是記不清楚，但是如果能夠理解等式的左右兩邊分別代表在國(guó)內(nèi)和國(guó)外投資的收益，再將這一流程，尤其是在國(guó)外投資的過(guò)程記清楚，這類難題馬上就迎刃而解。

因此，在學(xué)習(xí)經(jīng)濟(jì)學(xué)的過(guò)程中，應(yīng)當(dāng)時(shí)刻遵守“先理解，后記憶”的原則，方能事半功倍。當(dāng)然，總結(jié)自己的錯(cuò)題，永遠(yuǎn)必不可少。

財(cái)務(wù)報(bào)告分析

財(cái)報(bào)占比20%，重要性不言而喻，加之其為公司金融、股權(quán)投資和另類投資等科目的基礎(chǔ)，其影響力和重量級(jí)不言而喻。

學(xué)習(xí)方法方面，一則必須強(qiáng)調(diào)盡早預(yù)習(xí)、及時(shí)復(fù)習(xí)和多做練習(xí)，二則需要相對(duì)較多的記憶，尤其是財(cái)務(wù)指標(biāo)，asset turnover ratio怎么算，屬于哪類，杜邦分析三步法五步法分別怎么算，這都需要記憶。包括IFRS和GAAP的差異，“為什么是這樣”并不重要，規(guī)定和制度就像法律，非要尋找合理性未必對(duì)學(xué)習(xí)和掌握有效。對(duì)相關(guān)知識(shí)和信息記憶清晰、毫厘不爽，才是我們追求的目標(biāo)。

有的同學(xué)答疑就問(wèn)某些ratio怎么算，這些ratio高如何低如何，這樣的問(wèn)題正是需要同學(xué)們課后需要完成的工作。基本的記憶對(duì)于學(xué)習(xí)和成功通過(guò)考試至關(guān)重要！

三則需要練習(xí)和總結(jié)。財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)容紛繁復(fù)雜，知識(shí)點(diǎn)千頭萬(wàn)緒，學(xué)習(xí)問(wèn)題絕非“觀其大略”所能解決。但是練習(xí)本身不解決問(wèn)題，只有發(fā)現(xiàn)問(wèn)題后加以總結(jié)，才能在以后避免出現(xiàn)同樣的錯(cuò)誤。做題是手段，但掌握知識(shí)點(diǎn)才是目的。

公司金融

公司金融屬于難度不高的一科，當(dāng)然，這樣說(shuō)的大前提還是數(shù)量和財(cái)報(bào)的學(xué)習(xí)基礎(chǔ)較為扎實(shí)。

當(dāng)然，這門科目在CFA考試中相對(duì)知識(shí)點(diǎn)較散，對(duì)于每塊知識(shí)點(diǎn)，適當(dāng)做題，及時(shí)復(fù)習(xí)，應(yīng)該能取得較好的成績(jī)。

模擬考中成績(jī)不理想的同學(xué)，事后詢問(wèn)，無(wú)一例外都是沒(méi)有復(fù)習(xí)，這種情況值得后來(lái)學(xué)習(xí)者深思而慎取之。

權(quán)益投資

股權(quán)投資是多數(shù)同學(xué)較為熟悉的一科，但美國(guó)股票市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度比起我國(guó)有相當(dāng)?shù)念I(lǐng)先，所以CFA的知識(shí)體系中也有相當(dāng)比例美國(guó)市場(chǎng)中廣泛存在而中國(guó)市場(chǎng)聞所未聞的工具，比如投資委托方法，那么記憶就顯得尤為重要了。

此外，戈登增長(zhǎng)模型的掌握和現(xiàn)金流的掌握也高度相關(guān)，故而前置知識(shí)的掌握對(duì)此就非常關(guān)鍵。對(duì)這塊知識(shí)而言，適當(dāng)做題，總結(jié)記憶，包括管理學(xué)部分如波特五力模型，也需要予以關(guān)注。

投資組合管理

這塊知識(shí)本身不復(fù)雜，無(wú)論是兩大部分，第一部分是IPS，主要是各類投資主體的特點(diǎn)，以及戰(zhàn)略投資和戰(zhàn)術(shù)投資各自的特點(diǎn)和應(yīng)用；第二部分是CAL，CML，SML三條線，尤其是CML和SML，以及各自的圖形，這塊知識(shí)比較抽象但是至關(guān)重要。

做一些概念性的題目和少量計(jì)算類題目，并且及時(shí)回顧復(fù)習(xí)，相信就能獲得較好的掌握。

衍生工具：

衍生工具最大的問(wèn)題是晦澀難懂，如前所述，雖然考試比例不大，但是對(duì)于后面知識(shí)的學(xué)習(xí)很重要。衍生在目前的CFA Level I中已經(jīng)把計(jì)算部分大量刪除了，所以重點(diǎn)在于理解，尤其是基本概念的理解。

衍生工具里又以期權(quán)為最，一方面期權(quán)是一種權(quán)利義務(wù)分離的工具，另一方面期權(quán)的變化更多、應(yīng)用更廣。

但是，Level I畢竟簡(jiǎn)單，因此夯實(shí)基礎(chǔ)，把握基本概念，對(duì)于考試通過(guò)就格外重要。至于更高深的內(nèi)容，請(qǐng)留待Level II加以解決，循序漸進(jìn)方為正道。

固定收益證券：

固定收益證券作為教學(xué)過(guò)程中的突出難點(diǎn)，我們必須引起足夠的重視。之所以固定收益證券在理解和掌握方面存在難度，是因?yàn)橄鄬?duì)股票來(lái)說(shuō)，債券是普通投資者不常接觸到的金融工具。因此，大量的專業(yè)術(shù)語(yǔ)和關(guān)于固定收益證券定價(jià)方面的知識(shí)，同學(xué)們最好能夠提前預(yù)習(xí)，保證聽(tīng)課質(zhì)量，同時(shí)上課認(rèn)真聽(tīng)講，及時(shí)解決學(xué)習(xí)中存在的疑惑。

此外，固定收益證券會(huì)涉及大量的術(shù)語(yǔ)，有的術(shù)語(yǔ)在上課時(shí)難免沒(méi)提到或者很快帶過(guò)，如果在做題中遇到看不懂的名詞，一定要及時(shí)上網(wǎng)搜索，維基百科en.wikipedia.org和Investopedia網(wǎng)站www.investopedia.com都是很好的專業(yè)搜索工具。而且，專業(yè)術(shù)語(yǔ)，比如久期，本身就是一個(gè)定義，這些東西必須記憶，沒(méi)有基本的記憶，根本談不上解答問(wèn)題。當(dāng)然，這塊知識(shí)里的計(jì)算部分相對(duì)較多較難，平時(shí)也需要注意練習(xí)和積累。

另類投資

同樣屬于新興投資范疇的另類投資在國(guó)內(nèi)的金融學(xué)教育方面是最大的缺陷之一，國(guó)內(nèi)畢業(yè)和在校學(xué)生必須花更多的時(shí)間和精力來(lái)應(yīng)對(duì)這塊內(nèi)容。好在Level I知識(shí)容量不大，更偏重于概念普及和特點(diǎn)歸納，這方面就需要記憶。

唯一的一個(gè)計(jì)算要點(diǎn)，即計(jì)算hedge fund收取的管理費(fèi)和激勵(lì)費(fèi)，則需要同學(xué)們?cè)诶斫獾幕A(chǔ)上加深記憶。當(dāng)然，核心是概念，手段是記憶，理解并接受后，計(jì)算絕對(duì)不是任何問(wèn)題。

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