12月的CFA一級箭在弦上，距離考試只有不到一個月的時間了。本著最經(jīng)濟的備考原則，時間總是要花在刀刃上產(chǎn)出效益才能最大化，對CFA如此，對固定收益這個重點還算突出的科目也如此。

那么CFA一級最后20天，如何才能快速搞定固定收益科目，為自己的備考再加最后一把火呢？

難啃的骨頭

對于CFA一級的考生來說，占比為10%的Fixed Income（固定收益）可算是最難啃的一塊“骨頭”了。這部分內(nèi)容是當之無愧最難的課程之一。另外，由于日常生活和工作中固定收益產(chǎn)品與市場的信息會比較少，因此很多考生學習這門課的時候會感覺難度比較大，備考的時候也常常找不著北。

澤稷CFA課程老師提醒考生，固定收益類資產(chǎn)占整個金融資產(chǎn)的比例超過60%。無論是從融資還是從投資的角度看，固定收益的都是主要的方式。即便在日常生活中，固定收益的概念也和我們息息相關(guān)，例如買房子的時候，找銀行借的房貸，就是典型的固定收益類產(chǎn)品。因此，這部分知識不管是學習時還是考前沖刺，都很值得我們花時間。

重點突出的科目

CFA一級的Fixed Income包括2個study session，從52~57一共6個reading，其中，Reading 52、Reading 54和Reading 55講的是產(chǎn)品與市場。

從考試的重要度來看，Reading 54和Reading 56是最重要的，Reading 52和Reading 55其次，Reading 53和Reading 57最不重要。

每個reading的重要考點如下：

Ø Reading 52: Fixed-Income Securities: Defining Elements

• 債券的五個basic features；

• 債券的cash flow structure的設(shè)計，包括本金和票息；

• 債券的內(nèi)嵌期權(quán)(embedded option)，包括call、put和convertible。

Ø Reading 53: Fixed-Income Markets: Issuance, Trading, and Funding

• 債券一級市場（Primary market）的發(fā)行機制；

• 回購（Repo）的定義，影響repo rate和repo margin的因素。

Ø Reading 54: Introduction to Fixed-Income Valuation

• 利用單個折現(xiàn)率、即期利率、遠期利率給債券定價的方法和計算；

• 到期收益率（YTM）、贖回收益率（YTC）；

• 應計利息（AI）、凈價格、全價格；

• 即期利率（spot rate）跟遠期利率（forward rate）之間的換算。

Ø Reading 55: Introduction to Asset-Backed Securities

• Mortgage的特征；

• MBS提前償付風險的定義、性質(zhì)與衡量；

• CMO分層后，各層的風險特征。

Ø Reading 56:Understanding Fixed-Income Risk and Return

• 債券回報的來源，利率風險的分類；

• 久期(Duration)的定義，類別，影響久期大小的因素；

• 凸度及凸度效應。

Ø Reading 57: Fundamentals of Credit Analysis

• 信用風險的4C分析。

前輩經(jīng)驗分享：取舍得法+理解記憶

對于那些以優(yōu)秀的成績通過CFA考試的過來人，他們是怎么看待固定收益這一科目的呢？讓我們也來聽聽他們的經(jīng)驗。

前輩A：固收比較難但是重點突出，有些知識點可以說是必考了。備考主要還是以基礎(chǔ)知識為主，比較偏的知識點該舍的就舍，務必跟上復習進度，且要趁熱打鐵，及時鞏固復習效果。

前輩B：固定收益可能比較麻煩，因為這個部分對理解的要求比較高，如果不能理解的話，會在上面反復出錯和記憶，因此建議以理解為主，四兩撥死記硬背的千斤。

前輩C：我想說MOCK的風格和真題還是不太一樣。給我的感覺是，固收MOCK的題目更專更難，真題考察難度相對低但范圍廣。這個各位朋友在準備的時候自己校正一下吧。

由此看來，抓好固定收益的重點，加深對易混淆知識點的理解，是快速通過固收的不二法門。澤稷小編祝愿大家都能在12月考試中取得滿意的成績！

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