繼公募基金、第三方基金銷售公司、券商后,部分銀行近日加入了申請基金投顧試點資格的大軍。業(yè)內(nèi)人士表示,“買方投顧”時代已經(jīng)來臨,未來將形成百家爭鳴局面。
投顧業(yè)務(wù)試點擴容
今年10月底,證監(jiān)會啟動國內(nèi)首批基金投資顧問業(yè)務(wù)試點,嘉實基金、華夏基金、中歐基金、南方基金、易方達基金等5家公募獲試點資格,拉開了“買方投顧”時代的大幕。此后,螞蟻、騰安、盈米等3家獨立基金銷售機構(gòu)獲得了證監(jiān)會的相關(guān)批復(fù);多家大中型券商向證監(jiān)會提交了基金投顧試點方案,部分相關(guān)申請工作已通過證監(jiān)會的預(yù)答辯;近日,工行、平安兩家銀行也開始積極備戰(zhàn)申請基金投顧試點。
基金投顧業(yè)務(wù)是什么?為何金融機構(gòu)們對此趨之若鶩?
“以往基金公司多從賣方角度出發(fā),為投資者提供自家基金產(chǎn)品,盲選基金、追漲殺跌、買單品基金風(fēng)險高等,可以說是很多投資者面臨的現(xiàn)實問題。”宜人財富相關(guān)人士在接受《上海金融報》記者采訪時表示,“而基金投顧模式原則上需要秉承中立立場,以投資者需求為出發(fā)點,圍繞其風(fēng)險偏好、可投資資產(chǎn)、期限、期望收益等綜合因素,對標全市場基金產(chǎn)品,給投資者提供更專業(yè)的基金組合和資產(chǎn)配置服務(wù),幫助他們找到符合需求的基金產(chǎn)品及組合。”
“基金投顧拼的是基金組合業(yè)績、投研能力以及給用戶帶來的收益,在令投資者滿意的同時,機構(gòu)也能通過基金投顧業(yè)務(wù)擴大資產(chǎn)管理規(guī)模,實現(xiàn)長遠發(fā)展。”上述人士指出。
“也就是說,投顧業(yè)務(wù)試點是由傳統(tǒng)的‘賣方投顧’向‘買方投顧’模式轉(zhuǎn)變,各類金融機構(gòu)申請試點是為了更好的服務(wù)用戶,增強客戶黏性,推動資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。”蘇寧金融研究院高級研究院黃大智對《上海金融報》記者表示,“對于投資者而言,除申贖費用相對較低,買方投顧的優(yōu)勢在于機構(gòu)與投資者的利益保持一致,能促使基金公司、中介機構(gòu)等將‘賣出去就好’的賣方思維,轉(zhuǎn)變?yōu)?lsquo;投資者一直在我這里投資、增值’的買方思維,有助于幫助投資者實現(xiàn)資產(chǎn)的保值和增值。對于機構(gòu)而言,基金公司不用再完全依賴于渠道攬客,渠道成本有望顯著下降,同時亦有助于減少機構(gòu)對交易費的依賴。”
據(jù)介紹,個人理財業(yè)務(wù)最早出現(xiàn)在美國,由專業(yè)的個人財務(wù)策劃人員幫助投資者實現(xiàn)短期和長期的理財目標。盈米基金CEO肖雯在接受《上海金融報》記者采訪時表示,“個人投資顧問業(yè)務(wù)在西方發(fā)達國家發(fā)展迅速,市場較為成熟。資料顯示,投資顧問占據(jù)了國外基金營銷約40%左右的份額。在美國,獨立投資顧問機構(gòu)擁有60%的市場。目前,以Wealthfront、Betterment為代表的海外投顧服務(wù)開創(chuàng)了人工智能理財產(chǎn)品的先河,即通過互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)手段為客戶‘量體裁衣’,講究‘量身做’和‘專屬化’,為個人投資者設(shè)計組合配置策略,充分體現(xiàn)以‘客戶為中心’的服務(wù)理念。”
“從國外投顧發(fā)展歷史看,基金投顧業(yè)務(wù)以客戶利益為出發(fā)點,提供對標全市場的基金組合,并通過金融科技實現(xiàn)專業(yè)、安全、高效的綜合資產(chǎn)配置服務(wù),成為投資者首選的投資方式。”宜人財富相關(guān)人士進一步表示,基金投顧業(yè)務(wù)不僅促進了行業(yè)百花爭鳴,也推動了不同市場參與方的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型,讓廣大投資者受益。
“基金投顧業(yè)務(wù)對費率非常敏感,盈利方式與投資者綁定,投顧業(yè)務(wù)試點的出發(fā)點,是為了解決以往基金賺錢而投資者不賺錢的主要矛盾。”南方基金指數(shù)投資部高級副總裁、基金經(jīng)理龔濤對《上海金融報》記者表示,“基金投顧試點的推行對指數(shù)基金的發(fā)展作用非常大。一方面,投顧業(yè)務(wù)對產(chǎn)品的豐富性要求極高,而市面上指數(shù)產(chǎn)品的豐富程度遠遠高于主動型產(chǎn)品,換言之,投顧業(yè)務(wù)要設(shè)計更為靈活的投資方案,指數(shù)基金是一個非常好的‘彈藥庫’。另一方面,投顧業(yè)務(wù)核心是一個相對比較公開和透明化的方案,而指數(shù)類產(chǎn)品非常符合。”
百花齊放誰能勝出?
隨著公募基金、互聯(lián)網(wǎng)第三方銷售機構(gòu)、券商和銀行紛紛入局,基金投顧行業(yè)未來的格局將如何演繹?
黃大智認為,對基金投顧試點機構(gòu)來說,擁有廣大的客戶資源必不可少。“投顧是為投資者服務(wù)的,客戶資源是必要的基礎(chǔ)。同時,機構(gòu)也需要擁有強大的投研實力,因為只有具備強大的投顧實力,才能更好地為投資者服務(wù)?;ヂ?lián)網(wǎng)第三方銷售機構(gòu)在流量和用戶方面確實具有一定優(yōu)勢,但相比傳統(tǒng)金融機構(gòu),其在線下渠道的布局、投研實力的建設(shè)、高凈值客戶的積累等方面并不占優(yōu)。”黃大智說,“相對而言,基金的投顧實力較強,券商的高凈值客戶較多,銀行的渠道較廣且客戶資源豐富。”
“實際上,不論是A類投顧機構(gòu)還是B類投顧機構(gòu),只有投資能力才是贏得投資者青睞的唯一標準,并不是渠道好、牌子大就能留住投資者。”招商證券研究發(fā)展中心執(zhí)行董事、定量研究和基金評價團隊負責人任瞳對《上海金融報》記者表示,“這需要經(jīng)過長時間的檢驗。”
“基金投顧業(yè)務(wù)分三個層次,一是投資者的畫像,二是資產(chǎn)配置,三是基金的選擇。”南方基金指數(shù)投資部高級副總裁、基金經(jīng)理孫偉對《上海金融報》記者表示,“基金和券商的傳統(tǒng)優(yōu)勢是后兩個,即資產(chǎn)配置和基金的選擇和研究;而螞蟻金服等互聯(lián)網(wǎng)公司,在投資者肖像刻畫等方面更為敏銳。但投資者最終還將以投資業(yè)績作為長期的選擇,投顧行業(yè)未來的發(fā)展也將是一個相互尋找平衡的過程,金融機構(gòu)在投資者肖像刻畫上的短板,需要結(jié)合渠道進一步彌補,互聯(lián)網(wǎng)公司則可能進一步強化投研能力。”
在肖雯看來,投顧行業(yè)未來的格局一定是資產(chǎn)管理機構(gòu)和財富管理機構(gòu)更加緊密地合作,共同為投資者服務(wù)。“基金公司雖然經(jīng)營直銷業(yè)務(wù)多年,但即便部分成立了財富子公司,其擁有的個人客戶仍有限,而第三方銷售機構(gòu)擁有更廣泛的客戶基礎(chǔ),可代銷全市場基金,產(chǎn)品更為豐富。”肖雯表示,“就目前行業(yè)制度設(shè)計而言,基金公司與客戶之間缺少一個重要的投顧角色和一套投顧服務(wù)體系,第三方銷售機構(gòu)是連接基金公司與客戶的重要樞紐。‘買方投顧’是市場剛需,基金公司在‘投’的部分擁有獨特優(yōu)勢,而第三方銷售機構(gòu)在連接客戶的‘顧’上有天然優(yōu)勢。”
“財富管理行業(yè)不是一個贏家通吃的行業(yè),雖然仍會有占更大市場份額、美譽度更高的頭部機構(gòu),但也會有資源稟賦、規(guī)模等各自不同的機構(gòu)存在,歐美市場當前正是百花齊放的行業(yè)格局。”宜人財富相關(guān)人士表示,打造金融科技內(nèi)核是基金投顧的重要優(yōu)勢,也是所有金融服務(wù)機構(gòu)要重點打造的能力。
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