【單項(xiàng)選擇題】

       1.甲公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，產(chǎn)品單價(jià)為6元，單位變動(dòng)成本為4元，產(chǎn)品銷(xiāo)量為10萬(wàn)件/年，固定成本為5萬(wàn)元/年，利息支出為3萬(wàn)元/年。甲公司的財(cái)務(wù)杠桿為（）。

       A.1.18

       B.1.25

       C.1.33

       D.1.66

       【答案】B

       【解析】DFL=EBIT/（EBIT-I），EBIT=10×（6-4）-5=15（萬(wàn)元），DFL=15/（15-3）=1.25。

       2.下列關(guān)于股利分配理論的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是（）。

       A.稅差理論認(rèn)為，當(dāng)股票資本利得稅與股票交易成本之和大于股利收益稅時(shí)，應(yīng)采用高現(xiàn)金股利支付率政策

       B.客戶(hù)效應(yīng)理論認(rèn)為，對(duì)于高收入階層和風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者，應(yīng)采用高現(xiàn)金股利支付率政策

       C.“一鳥(niǎo)在手”理論認(rèn)為，由于股東偏好當(dāng)期股利收益勝過(guò)未來(lái)預(yù)期資本利得，應(yīng)采用高現(xiàn)金股利支付率政策

       D.代理理論認(rèn)為，為解決控股股東和中小股東之間的代理沖突，應(yīng)采用高現(xiàn)金股利支付率政策

       【答案】B

       【解析】客戶(hù)效應(yīng)理論認(rèn)為，收入高的投資者因其擁有較高的稅率表現(xiàn)出偏好低股利支付率的股票，希望少分現(xiàn)金股利或不分現(xiàn)金股利，以更多的留存收益進(jìn)行再投資，從而提高所持有的股票價(jià)格。而收入低的投資者以及享有稅收優(yōu)惠的養(yǎng)老基金技資者表現(xiàn)出偏好高股利支付率的股票，希望支付較高而且穩(wěn)定的現(xiàn)金股利。所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。

       3.甲公司2013年實(shí)現(xiàn)稅后利潤(rùn)1000萬(wàn)元，2013年年初未分配利潤(rùn)為200萬(wàn)元。公司按10%提取法定盈余公積。預(yù)計(jì)2014年需要新增投資資本500萬(wàn)元。目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)（債務(wù)/權(quán)益）為4/6。公司執(zhí)行剩余股利分配政策，2013年可分配現(xiàn)金股利（）萬(wàn)元。

       A.600

       B.700

       C.800

       D.900

       【答案】B

       【解析】2013年利潤(rùn)留存=500×60%=300（萬(wàn)元），股利分配=1000–300=700（萬(wàn)元），所以選項(xiàng)B正確。

       4.甲公司目前普通股400萬(wàn)股，每股面值1元，股東權(quán)益總額1400萬(wàn)元。如果按2股換成1股的比例進(jìn)行股票反分割，下列各項(xiàng)中，正確的是（）。

       A.甲公司股數(shù)200萬(wàn)股

       B.甲公司每股面值0.5元

       C.甲公司股本200萬(wàn)元

       D.甲公司股東權(quán)益總額700萬(wàn)元

       【答案】A

       【解析】股票反分割后每股面值=1×2=2（元），股數(shù)=400/2=200（萬(wàn)股），股本=200×2=400（萬(wàn)元），股東權(quán)益總額不變，仍為1400萬(wàn)元。所以選項(xiàng)A正確。

       【多項(xiàng)選擇題】

       5.公司基于不同的考慮會(huì)采用不同的股利分配政策。采用剩余股利政策的公司更多的關(guān)注（）。

       A.盈余的穩(wěn)定性

       B.公司的流動(dòng)性

       C.投資機(jī)會(huì)

       D.資本成本

       【答案】C D

      【解析】剩余股利政策就是在公司有著良好的投資機(jī)會(huì)時(shí)，根據(jù)一定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)（最佳資本結(jié)構(gòu)），測(cè)算出投資所需的權(quán)益資本，先從盈余當(dāng)中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配，所以選項(xiàng)C D正確。

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