【單項選擇題】

       1.某投資方案，當(dāng)折現(xiàn)率為10%時，其凈現(xiàn)值40萬元，當(dāng)折現(xiàn)率為12%時，其凈現(xiàn)值為－15萬元。該方案的內(nèi)含報酬率為（）。

       A.10.55%

       B.10%

       C.11.45%

       D.12%

       【答案】C

       【解析】內(nèi)含報酬率是使凈現(xiàn)值為0的折現(xiàn)率。根據(jù)（內(nèi)含報酬率－10%）/（12%－10%）＝（0－40）/（－15－40），解得：內(nèi)含報酬率＝11.45%。

       2.甲公司進(jìn)行一項投資決策，投資項目的資本成本為14%。A方案的凈現(xiàn)值為2000萬元，項目周期15年；B方案內(nèi)含報酬率12%，項目周期10年；C方案凈現(xiàn)值的等額年金為308.09萬元，項目周期13年；D方案的現(xiàn)值指數(shù)為0.95。最優(yōu)投資方案是（）。

       A.A方案

       B.B方案

       C.C方案

       D.D方案

       【答案】A

       【解析】A方案的等額年金=2000/（P/A，14%，15）=325.62萬元，大于C方案的等額年金，所以A C直接優(yōu)先選A；由于B方案的內(nèi)含報酬率12%小于資本成本14%，B方案不可行；D方案的現(xiàn)值指數(shù)小于1，也不可行。所以答案選A。

       3.某投資項目年營業(yè)收入為120萬，付現(xiàn)成本為60萬元，稅后凈利潤30萬元，已知所得稅稅率為25%，那么該項目年營業(yè)現(xiàn)金流量為（）萬元。

       A.60

       B.50

       C.30

       D.22.5

       【答案】B

       【解析】凈利潤=(收入-付現(xiàn)成本-折舊)×(1-所得稅稅率)，（120-60-折舊）×(1-25%)=30，得出：折舊=20(萬元)；年營業(yè)現(xiàn)金流量=稅后凈利潤＋折舊=30＋20=50(萬元)，所以B正確。

       【多項選擇題】

       4.甲公司擬投資一條生產(chǎn)線，該項目投資期限5年，資本成本12%，凈現(xiàn)值200萬元。下列說法中，正確的有（）。

       A.項目現(xiàn)值指數(shù)大于1

       B.項目會計報酬率大于12%

       C.項目折現(xiàn)回收期大于5年

       D.項目內(nèi)含報酬率大于12%

       【答案】A B D

       【解析】因為凈現(xiàn)值大于0，因此未來現(xiàn)金凈流量總現(xiàn)值補償了原始投資額現(xiàn)值后還有剩余，即折現(xiàn)回收期小于項目投資期5年，所以選項C錯誤。

       5.下列關(guān)于共同年限法的說法中，正確的有（）。

       A.共同年限法可以被用來評價互斥項目的優(yōu)選問題

       B.共同年限法的原理是：假設(shè)投資項目可以在終止時進(jìn)行重置，通過重置使兩個項目達(dá)到相同的年限，然后比較凈現(xiàn)值

       C.共同年限法也稱為重置價值鏈法

       D.共同年限法預(yù)計現(xiàn)金流量不容易，但是其考慮了通貨膨脹的影響

       【答案】A B C

       【解析】共同年限法比較直觀，易于理解，但是在重置時的原始投資，因技術(shù)進(jìn)步和通貨膨脹幾乎總會發(fā)生變化，實在難以預(yù)計。

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