【多項(xiàng)選擇題】

       1.假設(shè)企業(yè)本年的經(jīng)營效率．財(cái)務(wù)政策與上年相同，目標(biāo)銷售收入增長率為20%（大于可持續(xù)增長率），則下列說法中正確的有（）。

       A.本年權(quán)益凈利率與上年相同，保持不變

       B.本年凈利潤增長率為20%

       C.本年的可持續(xù)增長率等于上年的可持續(xù)增長率

       D.本年實(shí)際增長率大于上年實(shí)際增長率

       【答案】A B C

       【解析】經(jīng)營效率指的是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率，財(cái)務(wù)政策是指權(quán)益乘數(shù)和利潤留存率，而權(quán)益凈利率＝銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)，所以本年的權(quán)益凈利率與上年相同，選項(xiàng)A的說法正確；根據(jù)銷售凈利率不變，可知凈利潤增長率＝銷售增長率＝20%，所以選項(xiàng)B的說法正確；四個(gè)財(cái)務(wù)比率不變，這樣可持續(xù)增長率也是不變的，所以選項(xiàng)C的說法正確；本年實(shí)際增長率和上年實(shí)際增長率的關(guān)系是不確定的，在比較的時(shí)候，不涉及和上年實(shí)際增長率的比較，所以選項(xiàng)D的說法不正確。

       2.假設(shè)其他因素不變，下列變動中有利于減少企業(yè)外部融資額的有（）。

       A.提高存貨周轉(zhuǎn)率

       B.提高產(chǎn)品毛利率

       C.提高權(quán)益乘數(shù)

       D.提高股利支付率

       【答案】A B

       【解析】外部融資額＝預(yù)計(jì)經(jīng)營資產(chǎn)增加額－預(yù)計(jì)經(jīng)營負(fù)債增加額－可動用金融資產(chǎn)－預(yù)計(jì)銷售收入×銷售凈利率×（1－股利支付率），提高存貨周轉(zhuǎn)率會導(dǎo)致預(yù)計(jì)的存貨金額變小，從而有利于減少企業(yè)外部融資額；提高產(chǎn)品毛利率會導(dǎo)致銷售凈利率提高，從而有利于減少企業(yè)外部融資額。

       3.下列有關(guān)利率期限結(jié)構(gòu)理論表述，說法不正確的有（）。

       A.預(yù)期理論認(rèn)為長期債券的利率應(yīng)等于在其有效期內(nèi)人們所預(yù)期的短期利率的平均值

       B.市場分割理論認(rèn)為不同到期期限的債券是可以相互替代的

       C.流動性溢價(jià)理論認(rèn)為長期債券的利率應(yīng)當(dāng)?shù)扔陂L期債券到期之前預(yù)期短期利率的平均值與隨債券供求狀況變動而變動的流動性溢價(jià)之和

       D.期限優(yōu)先理論采取較為間接的方法修正流動性溢價(jià)理論，但得到的結(jié)論相同

       【答案】B D

       【解析】市場分割理論認(rèn)為不同到期期限的債券無法相互替代，選項(xiàng)B不正確；期限優(yōu)先理論采取較為間接的方法修正預(yù)期理論，但得到的結(jié)論相同，選項(xiàng)D不正確。

       【單項(xiàng)選擇題】

       4.證券市場并不是并非一個(gè)統(tǒng)一的無差別的市場，而是分別存在著短期市場、中期市場和長期市場的理論是（）。

       A.預(yù)期理論

       B.分割市場理論

       C.流動性溢價(jià)理論

       D.期限優(yōu)先理論

       【答案】B

       【解析】市場分割理論認(rèn)為證券市場并不是一個(gè)統(tǒng)一的無差別的市場，而是分別存在著短期市場、中期市場和長期市場，選項(xiàng)B正確。

       5.某公司2012年經(jīng)營資產(chǎn)為2000萬元，經(jīng)營負(fù)債為800萬元，銷售收入為2500萬元；預(yù)計(jì)2013年銷售增長率為20%，銷售凈利率為12%，股利支付率為40%，經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比和經(jīng)營負(fù)債銷售百分比不變，不存在可動用金融資產(chǎn)，則使用銷售百分比法預(yù)測的2013年外部融資額為（）萬元。

       A.60

       B.24

       C.240

       D.96

       【答案】B

       【解析】經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比＝2000/2500×100%＝80%，經(jīng)營負(fù)債銷售百分比＝800/2500×100%＝32%，2013年外部融資額＝2500×0.2×（80%－32%）－2500×（1＋20%）×12%×（1－40%）＝24（萬元）。

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