在我們備考二級(jí)CFA考試的科目中哪個(gè)科目的難度最大呢?最近小編收到很多這方面的問題,索引小編專門去找了我們澤稷CFA老師,一起來聽聽老師是怎么說的吧:

1.CFA二級(jí)財(cái)務(wù)報(bào)表分析

首先澤稷小編帶各位來看看財(cái)務(wù),這個(gè)在CFA一級(jí)中一門獨(dú)大的科目,在CFA二級(jí)中的占比依然“耀眼”,基本上會(huì)考3-4個(gè)case。

財(cái)務(wù)的全稱是財(cái)務(wù)報(bào)表分析(Financial statement analysis),顧名思義,我們站的角度是分析師,而不是會(huì)計(jì)師。

因此,對(duì)于財(cái)務(wù)這門課,考生需要掌握某項(xiàng)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的發(fā)生對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)所造成的影響有哪些,并在此基礎(chǔ)上,站在分析師的角度將單純的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)調(diào)整成可以反應(yīng)經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)的指標(biāo)。在CFA二級(jí),有三大項(xiàng)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)需要考生掌握,這些財(cái)務(wù)這門學(xué)科的重點(diǎn),也是難點(diǎn)。

如果在備考過程中,有種懷疑人生、懷疑自己智商的感覺,一定不要放棄,因?yàn)榇蠹叶际沁@么過來的。

2.CFA二級(jí)財(cái)務(wù)的知識(shí)框架

相比cfa一級(jí)瑣碎的知識(shí)點(diǎn)來說,CFA二級(jí)的框架結(jié)構(gòu)明顯清晰一些,它分為兩大部分。

第一部分是我們學(xué)習(xí)的主體,分別對(duì)三種復(fù)雜業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)處理方法進(jìn)行了介紹:

第一章:公司間投資,即一個(gè)公司買了另一個(gè)公司的股票或者債券,這一章以股票為主。比如,公司A買入公司B 5%的股票應(yīng)該如何進(jìn)行會(huì)計(jì)處理?如果買入40%的股票,應(yīng)該如何處理?如果買入90%的股票呢?

第二章:養(yǎng)老金。我們知道退休后福利,也就是養(yǎng)老金可以分為兩種,一個(gè)是DB,一個(gè)是DC。DB更為復(fù)雜,所以協(xié)會(huì)考的也是DB。這部分的內(nèi)容不但涉及資產(chǎn)負(fù)債表,還涉及到利潤表,以及報(bào)表的調(diào)平項(xiàng),所以一定要對(duì)報(bào)表項(xiàng)目的勾稽關(guān)系特別熟才可以。

第三章:外幣會(huì)計(jì)。假設(shè)一個(gè)公司有子公司,則需要合并會(huì)計(jì)報(bào)表,如何合并呢,這是第一章要解決的問題。但如果這個(gè)子公司是一個(gè)國外子公司呢?它與母公司使用的貨幣不相同怎么辦?此時(shí)需要進(jìn)行貨幣轉(zhuǎn)換,那么問題就來了,我們應(yīng)該使用什么匯率進(jìn)行轉(zhuǎn)換?是業(yè)務(wù)發(fā)生時(shí)的匯率,還是報(bào)表日的匯率,還是平均匯率?

第二部分是我們學(xué)習(xí)財(cái)務(wù)這門課的終極目標(biāo)--分析財(cái)務(wù)報(bào)表。

這一部分可以考得很難很靈活,但是由于考試時(shí)間、考試方式的種種限制,使得這部分的內(nèi)容沒有辦法考得太難。它包含第四章和第五章的內(nèi)容:

第四章:評(píng)判財(cái)務(wù)報(bào)表的質(zhì)量。這里主要是評(píng)判利潤的質(zhì)量,很多知識(shí)點(diǎn)與一級(jí)很類似,但也有新增的內(nèi)容。

第五章:用案例的方式介紹了報(bào)表的分析方法。這部分內(nèi)容看起來很復(fù)雜很多,但考起來卻比較簡單。它的難點(diǎn)在于需要綜合運(yùn)用CFA一級(jí)和CFA二級(jí)的知識(shí),如果考生對(duì)知識(shí)掌握不牢,或者遺忘內(nèi)容較多的話,可能學(xué)起來會(huì)比較困難。

3.CFA二級(jí)考試科目:權(quán)益科目

如果說一級(jí)是得財(cái)務(wù)者得天下,那么到了二級(jí)則是得財(cái)務(wù)和權(quán)益者得天下。在CFA二級(jí),財(cái)務(wù)終于遇到了競爭對(duì)手,那就是權(quán)益,它的在考試中的占比大概是20%-25%,即4-5個(gè)case。

權(quán)益有一個(gè)特點(diǎn),就是學(xué)起來簡單,但考起來難。原因就是坑很多,細(xì)節(jié)也比較多,如果一個(gè)坑不小心踩進(jìn)去了,耗費(fèi)大量時(shí)間來計(jì)算的結(jié)果還是個(gè)錯(cuò)的,這就比較悲催了。所以這門課必需要多做題,通過在澤稷題庫不斷的練習(xí),來達(dá)到一眼識(shí)“坑”的目的。

CFA二級(jí)權(quán)益的主題非常明確,就是“估值”,所以它的框架結(jié)構(gòu)也很清晰。圍繞著估值的問題,這門課的內(nèi)容分為八章,四大部分。

4.CFA二級(jí)權(quán)益的知識(shí)框架

第一部分,即第一章,它講的是估值的基本原理。

實(shí)際上就是對(duì)后面內(nèi)容的總述,其目的是讓考生對(duì)這門課的內(nèi)容有一個(gè)大體上的印象,所以這一章并不是重點(diǎn),了解即可。

第二部分包括第二章和第三章,它主要介紹了估值的基本方法--現(xiàn)金流折現(xiàn)模型。

該模型包括兩個(gè)方面,即現(xiàn)金流和折現(xiàn)率,因此,第二章著重介紹了如何估計(jì)折現(xiàn)率,第三章則介紹了如何估計(jì)現(xiàn)金流。在實(shí)際工作中,要預(yù)測公司未來的現(xiàn)金流,需要用到excel建模[b1]。但是,在考試中,這是不可能實(shí)現(xiàn)的。所以考試只會(huì)讓考生對(duì)某一個(gè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行預(yù)測,比如預(yù)測明年公司的收入,或者COGS等。

第三部分包括第四、五、六、七章的內(nèi)容,它們是用于估值的四大模型,分別為:DDM(股利貼現(xiàn))模型、FCF(自由現(xiàn)金流)模型、乘數(shù)法和RI模型(剩余收益估值模型)。

這四大模型絕對(duì)是考試的重中之重,細(xì)節(jié)很多,更坑爹的是,它們與財(cái)務(wù)的知識(shí)聯(lián)系比較緊密。考試中,經(jīng)常會(huì)給出部分財(cái)務(wù)報(bào)表,要求考生自己找出需要的數(shù)字進(jìn)行計(jì)算。

第四部分即第八章,它是針對(duì)非上市公司進(jìn)行估值。

其估值方法與上述方法類似,只不過基于非上市公司本身的特點(diǎn),它與上市公司是有區(qū)別的,我們應(yīng)該著重掌握這些不同之處。

有了老師整理的這些信息,同學(xué)們就能更好地去掌握CFA考試中的重難點(diǎn)了,各位同學(xué)要做好筆記,最后小編在這里預(yù)祝各位同學(xué)都能在考試中取得優(yōu)異的成績。

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