本篇文章主要對官網(wǎng)F5 Technique article:THE RISKS OF UNCERTAINTY進行解析并指出其中存在的一些錯誤，以幫助大家更好的備考ACCA考試。

風(fēng)險（Risk）存在于決策的各個層面，它對企業(yè)的影響很難有精確的預(yù)測。從單個企業(yè)經(jīng)常遇到的財務(wù)風(fēng)險、罷工風(fēng)險到某個行業(yè)所面對的現(xiàn)行風(fēng)險，再到更廣泛的經(jīng)濟風(fēng)險，像利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險，甚至是經(jīng)濟下行、經(jīng)濟衰退風(fēng)險，這些風(fēng)險經(jīng)常帶來巨大的損失。當(dāng)然，在巨大的風(fēng)險背后也隱藏著巨大的收益。

在現(xiàn)實的企業(yè)活動中，企業(yè)需要不斷處理出現(xiàn)的各種問題，發(fā)現(xiàn)隱藏其中的風(fēng)險并合理應(yīng)對。由于信息的不完整性和市場的波動性，給企業(yè)管理者的個人水平留下了不小的挑戰(zhàn)，管理者需要把知識跟企業(yè)實際相結(jié)合，認識并知道怎么處理所面對的風(fēng)險和不確定性。

主要內(nèi)容

Concepts of risk and uncertainty:

Risk is the final outcome of a decision,such as an investment,may differ from that which was expected when the decision was taken.

Uncertainty is where the randomness of outcomes cannot be expressed in terms of specific probabilities.

Risk and Uncertainty的區(qū)別在哪里呢？我們傾向于用概率來區(qū)分它們，也就是the availability of probabilities。

當(dāng)所有潛在結(jié)果都有準確的概率時，我們稱之為風(fēng)險（Risk），例如仍骰子扔到2點的概率是1/6，丟硬幣丟到反面的概率是1/2；

當(dāng)所有可能的結(jié)果都是隨機的且無法用概率表示時，我們稱之為不確定性（Uncertainty）。

在現(xiàn)實生活中，對每一個潛在的結(jié)果都預(yù)測一個可靠的概率顯然是不可能的，但是畢竟我們是在考試環(huán)境，為了考試需要我們要對這兩個概念理解并且會應(yīng)用，然后再回到現(xiàn)實世界學(xué)以致用。

Probability:

上文提到的概率（probability）是我們理解風(fēng)險不可缺少的一個概念，它表示目標(biāo)事件發(fā)生的可能性，由1（肯定會發(fā)生）到0（完全不會發(fā)生）這個區(qū)間波動。所有可能結(jié)果的概率之和必定等于1。概率大的潛在結(jié)果發(fā)生的可能性最大。

The term‘probability’refers to the likelihood or chance that a certain event will occur,with potential values ranging from 0（the event will not occur）to 1（the event will definitely occur）。

Expected value:

說到潛在結(jié)果和概率，必然就會引出期望值（Expected value）這個概念，它的計算方法是每種潛在收益與相應(yīng)的概率的乘積之和。

公式可以表示為：OT=potential outcome,PR=probability

Expected value=（OT1*PR1）+（OT2*PR2）+——·+（OTn*PRn）。

Decision making criteria:

上面說了那么多概念，最終還是要為決策做準備的。而由于決策者的風(fēng)險意識不同，所以在相同的環(huán)境下，不同的決策者也許會采取截然不同的方案。

我們舉例著重介紹下面這幾種方法：

1、Maximin

2、Maximax

3、Minimax regret

案例背景：

八戒從西天取經(jīng)回來后，發(fā)現(xiàn)大唐市場經(jīng)濟發(fā)展迅速，于是他決定回到高老莊，改行賣冰淇淋，并注冊成立了高翠蘭冷飲銷售有限公司。

經(jīng)過專業(yè)的市場調(diào)查分析，八戒發(fā)現(xiàn)天氣情況對冰激淋銷售量影響很大，并做了以下的回報圖表（圖一）。

圖一

八戒訂貨的訂單大小分別有：small,medium,large;

天氣狀況分別有：cold,warm,hot。

1、Maximin

Maximin這種決策屬于風(fēng)險規(guī)避型（risk-averse），在所有的進貨量選擇下分別取最低的回報，然后取其中的最大值，算出來能夠得到的最大回報，即小中取大。

在本例中small,medium,large三種訂貨量下最低回報分別為150，200，100，小中取大即取200，也就是八戒會按Medium的訂貨單去訂貨。

2、Maximax

Maximax這種決策屬于風(fēng)險喜好型（risk-seeking），在所有的訂貨選擇下分別取最高的回報，然后取其中的最大值，算出來至少能夠得到的最大回報，即大中取大。

在本例中small,medium,large三種訂貨量下最低回報分別為250，500，750，大中取大即取750，也就是八戒會按Large的訂貨單去訂貨。

3、Minimax regret（最小最大后悔值法）

這個方法的核心觀點簡單點說就是八戒定多少貨才最不后悔。

第一步：分別計算后悔值regret value

后悔值計算：在同一風(fēng)險水平下，最優(yōu)解減去當(dāng)前解，差額就是后悔值，如圖二（BCD列）：

圖二

在三種不同的訂貨量下，分別得到9種不同情況下的后悔值。

第二步：計算三種不同訂貨量下的最大后悔值，即圖二中E列的600、450、200。

第三步：找出最大后悔值中的最小值，即哪種訂貨量下八戒最不后悔，找到200最小，所以訂貨量應(yīng)該為Large。

勘誤：在官網(wǎng)THE RISKS OF UNCERTAINTY這篇考官文章中對Minimax regret的計算有一處錯誤，見圖三。

更正：在Cold下Large訂單的后悔值應(yīng)該為150，而不是圖三的100，希望大家讀這篇文章的時候注意下。

圖三

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