從一個無知的CFA小白，到最終通過考試，中間包括了知識點和大量材料的獲得和大量習(xí)題的演練，這期間給我?guī)椭艽蟮臐绅⒕W(wǎng)校CFA培訓(xùn)中心，在這里也表示感謝。

所以我把我一點點淺薄的考CFA level 1心得在這里分享，算是我一點點的微薄回報吧。

此心得不適用于有很強金融背景的牛牛們，因為CFA level 1對于超級牛人可能只需要幾天時間復(fù)習(xí)一下就可以過了。那些非常認真每天讀notes幾個小時連續(xù)準備三個月的同學(xué)也用不上，因為CFA level 1不難，只是知識點多，只要安排好時間，一個一個sub study session看下去，把后面習(xí)題做了，第六本的六套題做完，那也可以高枕無憂了。我的心得主要是幫助和我一樣基礎(chǔ)薄弱，時間緊張的同學(xué)。我是去年12月份參加cfa一級考試的，我的考試歷程希望能給基礎(chǔ)薄弱的考生帶來一點幫助！

8月弄到notes，9月初的時候曾經(jīng)看過quantitative analysis里面的time value部分，看了半個study session就開始放羊了。然后一直到11月之前，都在忙著聽career talk，投簡歷，準備筆試面試等等，沒有心思。準備面試的時候，翻過一部分fixed income和derivative（不夠仔細，屬于走馬觀花，后來就沒看了，結(jié)果不理想），安慰自己說economics和accounting都有學(xué)過一點相關(guān)的課程，應(yīng)該會輕松。結(jié)果就這樣自欺欺人到11月10號左右，知道再也躲不過了，想想不去考算了，但是畢竟很多大洋啊。于是開始拼小命看。

后面我分了三個重點和一個關(guān)鍵來準備備考

第一個重點

我最開始認真看的部分就是FSA，F(xiàn)SA是聽說歷年考試的重中之重，單場考試里面，120題里面有34題是FSA。其中LIFO,FIFO更是必考的重點，其他一些重點也都大多是比較性的那幾個知識點，比如幾種不同的revenue recognition方式適用的范圍，對各種ratio的影響，capitalize和expense對ratio的影響，operting lease和capital lease的各自影響什么的，Cash flow的運算我以為很重要，實際考到的不多。

可以看出來實際考試是非常注重對于這些不同accounting method的理解，因為大部分都是考深入概念，考ratio的change。建議把不同method對于balance sheet里面數(shù)據(jù)和ratio的影響記到非常熟練的程度，因為考試時間有限，我上午考試的時候所有的變化都是現(xiàn)推導(dǎo)的，這部分嚴重超時，下午因為還記得上午推導(dǎo)的過程和結(jié)果，所以做題就快了許多。

另外我復(fù)習(xí)的時候因為時間關(guān)系，自以為是地沒有好好看defered tax，off-balance-sheet這幾個重要的LOS，這次考得很多，讓我追悔莫及啊。因為在這部分花的時間多，我最后還是考到了70%以上。FSA是level 1 pass的關(guān)鍵，只要這個能上70%pass的機會就很大，反之則十分渺茫。所以如果精力和時間有限，建議從這部分開始看。

第二個重點

corporate finance,equity這部分是我最陌生的地方，但是翻了一下覺得知識點都比較簡單，而且非常連貫，是比較容易拿分的。于是成為第二個重點，我死命地看那些WACC,dividend discount model，CAPM，簡單的題也反復(fù)算，保證正確率，考試時候果然考到不少，還有NPV,IRR的比較，也是每年必考。如果只有兩周時間準備CFA，那么一定要看透DDM，順帶著看return on equity,retention rate和那幾個price multiplier。這幾個點串著的，看起來快，考點重要，做題準確率高。

集中學(xué)習(xí)的兩周里面，我把差不多一周時間分配在這兩塊內(nèi)容上面。FSA一共4個study session，15個小章節(jié)，corportate finance和equity一共3個study session，接近20個小章節(jié)?；菊Ｋ俣葢?yīng)該差不多都是一個小時看一個小章節(jié)，半個小時完成每個小章節(jié)后面的練習(xí)題，并且搞懂錯在哪里。我記得大約一天學(xué)6個小章節(jié)，分兩次讀，平均大約一次讀四個半小時學(xué)習(xí)3個小章節(jié)。。。一次FSA,一次corporate finance這樣錯開來看。我覺得強度大的學(xué)習(xí)是很有好處的，今天看到的，明天又要用到，一個星期內(nèi)不斷接觸，加強記憶。最后幾個章節(jié)，defered tax什么的，我以前沒有接觸過，為了保證進度還是按照前面速度來，最后就沒掌握好。所以還是需要多花點時間在上面。

第三個重點

Fixed income，這部分是我的失誤，我誤以為自己以前走馬觀花看過一遍就掌握的不錯了，結(jié)果真正考的時候做得很差，原因是我那部分后面的練習(xí)題都沒有做，不夠熟練，bond部分的duration，yield需要非常的熟練，不然這部分簡單的題需要做很久，尤其是頭腦疲倦的時候。我下午考試的時候想一個duration前面有沒有加過負號就想了五分鐘。這部分應(yīng)該屬于第三個重點，應(yīng)該在前面花時間學(xué)習(xí)的。我覺得很可惜，因為知識點都是掌握的，就差這么臨門一腳，做些題目琢磨琢磨透就成。

一個關(guān)鍵

ethics，我一聽說bottom line pass是要看ethics成績的，立馬超級認真，把道德手冊捧在手上，利用每天吃飯的時候讀，讀了兩個星期從頭讀到尾，每一個案例都看一遍。考試前一天晚上又把GIPS和corporate governance看一遍，這個有點像小時候的政治考試，除了拼命讀沒有別的方法。

derivative部分不會很難，而且會有幾道仁慈的送分題，比如問問你strike price是多少之類的。

quantitative沒有什么太多重要的，運氣很關(guān)鍵吧。正式考試還是挺難的，一道題目里可能考兩個考點。尤其是stats和probability部分，我考試之前練習(xí)了很多hypothesis testing,還有那些chi-square,t-distribution的計算，但是實際上把Z-test那幾個critical value記住就夠用啦。不會考太難的運算。但是它可能會考點比較偏的，比如MAD和standard derivative比較什么的。當時一看就有點懵。time value部分應(yīng)該說算是送分的，因為畢竟如果這個做不熟練后面的asset valuation也沒法做，算是考用financial calculator的基本功吧?；旧线@個部分中國的同學(xué)都可以拿到70%以上。

economics我沒有仔細看，純粹是因為最后沒有時間了，因為microeconomics以前學(xué)過我整個跳過了，foreign exchange那些我也沒有看，因為做題的時候感覺比較common sense。大部分時間花在了macroeconomics上面，尤其是fiscal policy和money policy以及幾種情況的影響上面，后來體會到雖然micro上面丟了一些分，但是策略基本還是正確的。學(xué)過economics的同學(xué)問題都不大。

portfolio部分，一共只有六道題目。這個屬于比較容易拿分的題目。重點是CML和SML，尤其是SML，還有total error和beta的概念。里面用到一些standard derivative的概念都是前面學(xué)過的。

alternative investment部分，不好考，知識點不少，real estate考，但是考得很刁?；旧弦彩且坏李}目兩個知識點那種。

其他

兩周集中學(xué)習(xí)后，最后的幾天沒有時間和心情再看notes，索性開始做第六本的模擬題，并且總結(jié)錯題。最后只來得及做了六套里面的五套題目。不過做的比較認真，之后花不少時間訂正。另外我做的時候掐表很嚴，基本都要求兩小時四十分鐘做完，因為正式考試的時候聽說上下午的難度不同，有一場會比較難，所以要平時做題速度要求高一些，保證兩場都能按時做完，不會自亂陣腳。后來證明是對的，我正式考試早上的時候很不順利，做的很慢，幾乎到最后一分鐘才做完的，下午就好了，提前快一個小時做完。還有就是做那六套sample test的時候，最好模擬著做一次上下午六個小時的，這樣可以感受一下，不然考試當天下午那三個小時估計心理挑戰(zhàn)蠻大的。

給自己定好目標，找對方法，相信你一定能順利通過CFA考試！

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