如果我們站在一個宏觀的角度去看待固定收益這門課程，那么，你會發(fā)現(xiàn)，F(xiàn)ixed income在CFA考試里有五大考點：

第一個考點是定義，講的是fixed income是什么，它有哪些特征？一級已經(jīng)講過；

第二個考點是type,一級也講過，這塊內(nèi)容和三級有聯(lián)系，一般根據(jù)發(fā)行方分類，可以分為國債，公司債，金融機構(gòu)債，每一個大類里又可以分為幾個小類；

第三個考點就是valuation,這部分很難，值得慶幸的是，二級講過的可轉(zhuǎn)債，含權(quán)債，MBS的估值，在三級里不會再考了；

第四個考點是風(fēng)險，一二級講過，三級里也很重要。為什么風(fēng)險很重要？真正我去配置債券的時候，有一種方法叫做match index,我拿我的債券的portfolio去模擬一個指數(shù)。那么，怎么去模擬呢？

一種思路就是完全復(fù)制，指數(shù)里買什么，我portfolio里就買什么。這種方法難度非常大，成本很高，而且有些債券流動性太差，根本買不到。

第二種思路叫做match risk exposure,我指數(shù)里有什么風(fēng)險，我portfolio里就有多少風(fēng)險，同樣可以模擬指數(shù)。

那么，對于fixed income來說，有五種風(fēng)險，其中，最重要的是interest rate risk,利率風(fēng)險，我們用duration來衡量，CFA三級對于duration做了一個很大程度的拓展。由于duration是衡量利率曲線平行移動，一旦發(fā)生非平行移動，我們用duration沒辦法控制利率風(fēng)險；

第五個考點就portfolio,我如何利用一級二級學(xué)過的知識去構(gòu)建一個fixed income portfolio,這是三級的重點。

前面1-4的考點一級二級都已經(jīng)講過了，1和3在三級里不會再涉及，2和4在三級里依然會應(yīng)用，5是三級的重點。這就是固定收益這門課在CFA體系里的五大考點。

掃碼咨詢澤稷老師，解讀CFA®考試政策變動，海量CFA®學(xué)習(xí)資料免費領(lǐng)取，提供在線解答CFA®學(xué)習(xí)疑惑。