CFA一級(jí)的Economics(經(jīng)濟(jì)學(xué))可算是學(xué)習(xí)商科必須掌握的基礎(chǔ)，而且在考試中占比也達(dá)到了10%，需要引起CFA考生的重點(diǎn)關(guān)注。在大學(xué)期間自己已經(jīng)系統(tǒng)地學(xué)習(xí)過(guò)了Economics,這與CFA一級(jí)中涉及的相關(guān)知識(shí)點(diǎn)都是相同的。Economics是相對(duì)簡(jiǎn)單的一門課，覺得難的大部分原因是因?yàn)榭键c(diǎn)相對(duì)比較多且零散。

CFA一級(jí)的Economics包括3個(gè)study session,一共9個(gè)reading.

其中，Reading 13-15講的是最基本的經(jīng)濟(jì)學(xué)原理：供求關(guān)系的產(chǎn)生和相關(guān)結(jié)論，這個(gè)基礎(chǔ)概念貫穿了整個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)。

Reading 16簡(jiǎn)單概述了微觀經(jīng)濟(jì)中涉及的四個(gè)市場(chǎng)，以及相應(yīng)市場(chǎng)下的供求關(guān)系。

Reading 17主要講解了以國(guó)家為單位的供求關(guān)系：總供給和總需求。

Reading 18-19簡(jiǎn)單概述了Business Cycle(經(jīng)濟(jì)周期)的相關(guān)特征，和可能產(chǎn)生的社會(huì)問(wèn)題：Unemployment(失業(yè))和Inflation(通貨膨脹)，以及政府相應(yīng)的政策措施：Monetary Policy(貨幣政策)和Fiscal Policy(財(cái)政政策)。

Reading 20-21對(duì)國(guó)際貿(mào)易和匯率轉(zhuǎn)換做了簡(jiǎn)單的介紹。

從CFA考試的重要度來(lái)看，Reading 15、Reading 16、Reading 17和Reading19是最重要的，Reading 14是最不重要的，其它的居中。結(jié)合CFA考試大綱對(duì)重要Reading的考點(diǎn)進(jìn)行了總結(jié)，以下內(nèi)容建議考生們?nèi)空莆铡?/p>

Reading 15:Demand and Supply Analysis:The Firm(廠商理論)

Economic profit(經(jīng)濟(jì)利潤(rùn))的計(jì)算;

Production function(生產(chǎn)函數(shù))和Cost curve(成本曲線)的相關(guān)概念;

Profit maximization(利潤(rùn)最大化)的條件。

Perfect competitive market(完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng))中的long-run equilibrium(長(zhǎng)期均衡)和short-equilibrium(短期均衡)。

Reading 16:The Firm and Market Structures(廠商和市場(chǎng)結(jié)構(gòu))

四個(gè)市場(chǎng)的特征區(qū)別;

Monopolistic competition(壟斷競(jìng)爭(zhēng))的特征和長(zhǎng)短期均衡;

Oligopoly(寡頭)特征和四個(gè)模型，其中Kinked-demand model(彎折的需求曲線模型)、Nash equilibrium(納什均衡)最重要。

Monopoly(壟斷)的特征、長(zhǎng)短期均衡和政府監(jiān)管。

Reading 17:Aggregate Output,Prices,and Economic Growth(總產(chǎn)出、價(jià)格和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng))

GDP的三種核算方式;

IS-LM和AD-AS模型的概念，以及傳導(dǎo)機(jī)制;

AD-AS模型下的四種均衡，及其特征和政府相應(yīng)的政策措施;

經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長(zhǎng)的要素。

Reading 19:Monetary and Fiscal Policy(貨幣政策與財(cái)政政策)

Money multiplier(貨幣乘數(shù))計(jì)算;

Monetary policy(貨幣政策)的工具、傳導(dǎo)機(jī)制、判定和局限性;

Fiscal policy(財(cái)政政策)的工具、傳導(dǎo)機(jī)制、判定和局限性;

兩政策疊加效果和影響

CFA一級(jí)考試有10個(gè)科目，但并不是每個(gè)科目的分值、難度、比重都是均勻分布的。有些科目難得讓人撓頭，也有些科目親善可人，Portfolio Management投資組合管理就是這樣一個(gè)科目。

深得CFA考試精髓

CFA考試報(bào)名一直以來(lái)，Portfolio Management都在金融投資領(lǐng)域占據(jù)非常重要的地位，無(wú)論是公募基金，私募基金，銀行，保險(xiǎn)以及其他的金融機(jī)構(gòu)，在其投資的過(guò)程中都不可避免的需要應(yīng)用Portfolio Management中關(guān)于資產(chǎn)配置，證券分析等理論和方法以幫助他們做出正確的投資決策。所以，在學(xué)習(xí)這部分的內(nèi)容時(shí)，大家應(yīng)該更加投入一些，并將之與日后的工作聯(lián)系到一起來(lái)。

特別提醒大家，雖然這門課非常重要，但從難度上來(lái)講，是一級(jí)中最容易的三門課之一，也是考生最容易拿滿分的一個(gè)科目。從CFA一級(jí)的考點(diǎn)分布來(lái)看，Portfolio Management(投資組合管理)在考試中占比為7%。不過(guò)，這門課作為CFA課程的4大模塊之一貫穿于一級(jí)，CFA二級(jí)，三級(jí)的學(xué)習(xí)中。雖然在一級(jí)中占比不大，但隨著后續(xù)的學(xué)習(xí)，其比重會(huì)逐步增加，特別是在三級(jí)中，因?yàn)镃FA課程最重要的目的是將考生培養(yǎng)成一個(gè)合格的投資組合的管理者。

重點(diǎn)雙雄

老師指出，從考試的重要度來(lái)看，Reading 43和Reading 44是最重要的，Reading 45是最不重要的，其它的居中。為了讓考生更好從全局掌握考點(diǎn)，最重要的Reading考點(diǎn)進(jìn)行了總結(jié)：

Reading 43:Portfolio Risk and Rewards:Part I

Return和risk的度量方法;

Risk averse,risk neutral,risk seeking的特征和相應(yīng)的indifference curves;

兩個(gè)risky assets構(gòu)建的portfolio的return和risk的計(jì)算;

Minimum-variance Frontier和Efficient Frontier的特點(diǎn)

CAL的介紹以及如何運(yùn)用CAL和Efficient Frontier幫投資者做資產(chǎn)配置。

Reading 44:Portfolio Risk and Rewards:Part II

CML的介紹以及如何運(yùn)用CML和Efficient Frontier幫投資者做資產(chǎn)配置;

Systematic risk(Beta值的計(jì)算)和unsystematic risk

CAPM模型的介紹，運(yùn)用和其前提假設(shè)，以及SML的運(yùn)用;

Sharpe Ratio,M-square,Treynor Ratio,Jensen’s alpha的運(yùn)用。

前輩經(jīng)驗(yàn)分享：高正確率是王道

對(duì)于那些以優(yōu)秀CFA成績(jī)通過(guò)CFA考試的過(guò)來(lái)人，他們是如何深得投資組合管理這一科目的精髓呢？讓我們也來(lái)聽聽他們的經(jīng)驗(yàn)。

過(guò)來(lái)人A:數(shù)量、權(quán)益、公司金融、投資組合管理，這四個(gè)科目比較簡(jiǎn)單，平時(shí)做題至少保證85%的正確率。

過(guò)來(lái)人B:MOCK一定要按照考試時(shí)間來(lái)進(jìn)行一次全真模擬。精雕細(xì)琢不看時(shí)間的模擬沒(méi)有意義，因?yàn)镃FA一級(jí)考察的本質(zhì)是看誰(shuí)單位時(shí)間得分多。忽略時(shí)間因素是很致命的。我在做MOCK的時(shí)候，各科正確率已經(jīng)可以達(dá)到70%以上了，有的像PM這樣公認(rèn)相對(duì)簡(jiǎn)單的科目能做到80%甚至90%以上。

過(guò)來(lái)人C:CFA notes所配套的模擬題的難度是偏高的，其主要體現(xiàn)在題干的長(zhǎng)度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于真題。根據(jù)我和一些考友的交流，一致認(rèn)為，真題的閱讀耗時(shí)要比其少60%以上。因此這套資料的使用可以幫助修煉閱讀速度，建議做2~3套即可。整理的歷年mock題是重點(diǎn)使用的復(fù)習(xí)資料，其來(lái)源是歷年CFA協(xié)會(huì)在網(wǎng)上公布的題目范例，如果時(shí)間充裕的話建議全部做一遍。

這么來(lái)看，投資組合這一科目在一級(jí)不會(huì)給大家設(shè)置太多的障礙。相反，它還應(yīng)該成為各位考生通過(guò)考試的一個(gè)提分項(xiàng)目。小編祝愿大家都能在12月考試中取得滿意的成績(jī)！

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